PENGARUH METODE PEMBAYARAN TERHADAP RETURN PEMEGANG SAHAM PERUSAHAAN PENGAKUISISI

KUSTIAWAN (Pembimbing: Dr. Jogiyanto HM., MBA), Dr. Jogiyanto HM., MBA

2001 | Tesis | S2 Accounting

Akuisisi merupakan suatu kegiatan rekayasa keuangan dan strategis perusahaan yang hingga sekarang ini, masih menjadi penomena yang menarik untuk diteliti. Penelitipeneliti terdahulu tentang metode pembayaran untuk akuisisi terhadap return perusahaan pengakuisisi, hasilnya masih bertentangan antara perusahaan yang membiayai akuisisi dengan saham, kas atau campuran. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh metode pembayaran terhadap return pemegang saham perusahaan pengakuisisi di sekitar tanggal pengumuman.

Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 45 perusahaan pengakuisisi yang terdiri dari 21 perusahaan yang akuisisinya menggunakan kas dan 24 perusahaan menggunakan saham, selama periode 1992-1996. Untuk mengukur abnormal return digunakan model pasar disesuaikan (market adjusted model), sedangkan pengujian hipotesis dilakukan dengan uji t dan uji beds dua rata-rata.

Hasilnya menunjukkan bahwa metode pembayaran tidak memberikan rata-rata abnormal return yang signifikan di sekitar tanggal pengumuman. Namun uji beda dua rata-rata abnormal return antara akuisisi yang dibiayai dengan kas atau saham hasilnya menunjukkan berbeda secara signifikan, dimana akuisisi yang dibiayai dengan kas direspon secara negatif dan saham direspon positif.

Acquisition is a reengineering finance structuring activity and strategic company; until now still make interesting phenomena to be researched. Previous worked researches about method of payment acquisition on return bidders firms, the result is still discretionary between company paid acquisition by stock and cash and mix. This research address to exam influenced method of payment on return shareholders bidder's firm.

Sample using in this research as 45 bidders firms, include 21 firm acquisition paid by cash and 24 firm by stocks, for period 1992-1996. T-test and mean different test are measured hypothesis examination and abnormal return with market-adjusted model. The result shows payment method doesn't give average abnormal return as significantly in around the announcement date, but based on the mean different test of abnormal return for acquisition paid by cash and stocks is different as significantly which the acquisition paid by cash is responded negative and stock positive.

Kata Kunci : Akuisisi, Metode Pembayaran, Kas, Saham, Perusahaan Pengakuisisi, Perusahaan Target, Tanggal Pengumuman, Abnormal Return