Pengumuman Pembayaran Dividen dan Profitabilitas Perusahaan
KURNIAWATI, ADITIYARINI (Pembimbing: Eduardus Tandelilin, prof. Dr.), Eduardus Tandelilin, prof. Dr.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji: (1) respon pasar terhadap pengumuman perubahan dividen oleh perusahaan, (2) kenaikan/penurunan dividen pada tahun ke t memberikan sinyal positif/negatif profitabilitas perusahaan pada satu tahun sesudahnya. Respon pasar akan diukur dengan menggunakan abnormal return.
Data yang digunakan dalam penelitian ini berupa data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia dan laporan keuangan tahunan perusahaan berupa tanggal pengumuman dividen, harga saham harian, IHSG harian, dan ROE selama tahun 2006-2009. Melalui teknik purposive sampling, diperoleh 84 pengumuman perubahan dividen yang dilakukan perusahaan selama periode 2006-2009.
Hasil penelitian memberikan beberapa kesimpulan sebagai berikut: (1) pasar bereaksi positif terhadap kenaikan dividen, hal ini ditunjukan dengan adanya abnormal return positif yang signifikan di sekitar hari pengumuman. (2) pasar bereaksi negatif terhadap penurunan dividen, hal ini ditunjukkan dengan adanya abnormal return negatif yang signifikan di sekitar hari pengumuman. Kedua hasil pengujian sesuai dengan rent extraction hypothesis. (3) kenaikan/penurunan dividen pada tahun t tidak memberikan sinyal positif/negatif profitabilitas perusahaan pada satu tahun sesudahnya, hasil pengujian tidak mendukung dividend signaling theory.
This research is aimed to analyze: (1) the market response towards the companys dividend change announcement, (2) dividends increase/decrease in the year t will be positive/negative signal on companys profitability in first year after. Market response will be measured by using abnormal return.
The data will be used in this study are secondary data which are obtained from the Indonesia Stock Exchange and the companys annual financial statements in the form of dividend announcement date, daily share price, daily JCI, and ROE during the period of 2006-2009. Using purposive sampling methods, the obtained samples are about 84 dividend changes announcement made by companies during the period of 2006-2009.
The research provided the following conclusions: (1) market reacts positively towards dividend increases, as shown by significantly positive abnormal return around the announcement day, (2) market reacts negatively towards dividend decreases, as shown by significantly negative abnormal return around the announcement day. The two of them support the rent extraction hypothesis, (3) dividends increase/decrease in the year t will not be positive/negative signal in companys profitability in first year after, the test result didnot support the dividend signaling theory.
Kata Kunci : kenaikan dividen, penurunan dividen, abnormal return, rent extraction hypothesis, dividend signaling theory, increasing dividend, decreasing dividend
