Pengujian Efek Fisher di Indonesia Pasca Deregulasi Keuangan
Kurniartanto, Agustinus Ardhitya , Dr. Sri Adiningsih, M.Sc.
Penelitian ini mencoba untuk membuktikan keberadaan Efek Fisher yang merupakan teori yang menjelaskan penyesuaian one-on-one antara suku bunga dan ekspektasi inflasi di Indonesia pasca deregulasi keuangan pada periode pengamatan 1989:2-2006:12 dengan mengasumsikan pendekatan ekspektasi yang rasional. Penelitian ini juga membagi periode waktu menjadi 1989:2-1998:2 dan 1998:3-2006:12 karena mempertimbangkan krisis moneter yang terjadi di Indonesia yang ditandai peningkatan suku bunga SBI yang cukup drastis pada Maret 1998. Penelitian Efek Fisher selanjutnya dilakukan pada tiga periode waktu yaitu 1989:2-2006:12, 1989:2-1998:2 dan 1998:3-2006:12. Dari hasil pengujian kointegrasi yang merupakan persyaratan utama dalam membuktikan keberadaan Efek Fisher ditemukan adanya hubungan jangka panjang antara variabel ekspektasi inflasi dan SBI satu bulan pada periode pengamatan1989:2-2006:12 dan 1989:2-1998:2. Hal tersebut membuktikan bahwa Efek Fisher terjadi di Indonesia selama periode pengamatan 1989:2-2006:12 dan sub-periode 1989:2-1998:2.
Kata kunci: kointegrasi, Efek Fisher, ekspektasi inflasi, suku bunga
This research attempts to prove the existence of the Fisher Effect which is a theory that explains the one-on-one adjustment between interest rate and inflation expectation on Indonesia after financial deregulation on 1989:2-2006:12 observation period by assuming rational expectation. This research also separates time period into 1989:2-1998:2 and 1998:3-2006:12 considering the monetary crisis occurred in Indonesia which is shown by the increasing SBI rate drastically on March 1998. The cointegration test which is main requirement in proving the existence of the Fisher Effect between one month SBI discount rate and one month expected inflation indicated long-term relation between both variables. This result suggests that the Fisher Effect existed in Indonesia during 1989:2-2006:12 observation period and 1989:2-1998:2 sub-period. Keywords: cointegration, Fisher Effect, inflation expectation, interest rate
Kata Kunci : kointegrasi, Efek Fisher, ekspektasi inflasi, suku bunga, deregulasi keuangan
