Pengaruh Pengumuman Earning dan Variabel Lain Terhadap Perilaku Bid-Ask Spread
KHOIRUDDIN, MOH, Eduardus Tandelilin, Dr., M.B.A.
Penelitian bertujuan untuk mengetahui reaksi pedagang di pasar terhadap pengumuman earning di Bursa Efek Jakarta. Reaksi pedagang di pasar dalam hal ini diproksi dengan perilaku bid-ask spread pada periode sekitar pengumuman earning (sebelum dan sesudah pengumuman earning). Bila didapatkan perbedaan bid-ask spread yang signifikan maka disimpulkan pengumuman earning mengandung informasi yang menyebabkan pedagang di pasar bereaksi. Untuk mengetahui apakah besamya bid-ask spread dipengaruhi juga oleh harga saham, return, volume perdagangan saham serta turnover saham, maka variabel-variabel tersebut akan dianalisis dengan regresi linear berganda.
Sampel yang digunakan adalah pengumuman earning dari 142 perusahaan di Bursa Efek Jakarta periode 1994 - 1996. Pengamatan terhadap reaksi pedagang di pasar dilakukan 10 hari sebelum dan 10 hari sesudah pengumuman earning. Spread yang dipakai dalam -- ---- ..
penelitian ini adalah spread pasar.
Pengumuman earning temyata secara signifikan direspon oleh pedagang di pasar, yang ditunjukkan oleh perbedaan spread antara periode sebelum dan sesudah pengumuman earning. Rata-rata persentase spread semakin menyempit pada periode sesudah pengumuman earning.
Hasil regresi linear untuk setiap tahun pada periode sebelum dan sesudah pengumuman
earning dengan tingkat kepercayaan 90% dan 95% menunjukkan bahwa persentase bid-ask spread signifikan dipengaruhi secara negatif oleh volume perdagangan. Tidak semua variabel harga saham secara signifikan berpengaruh negatif terhadap spread. Variabel return dan turnover tidak signifikan.
The purpose of this study is to investigate the market traders' reaction to earning announcements in Jakarta Stock Exchange. Market traders' reaction is proxied by bid-ask spread behavior surrounding earning announcement day (before and after earning announcement). If there significant difference of bid-ask spread, is concluded that earning announcements have information content that cause traders' reaction. To investigate what bid-ask spread is influenced price, return, trade volume and turnover too, the variables are analyzed with multiple linear regression.
The samples are firm's 142 earning announcements in Jakarta Stock Exchange during period 1994 -1996. Investigation to market traders' reaction from 10 days before to 10 days after earning announcements. Spread in this study is percentage of market spread.
Earning announcement is responsed significantly by trader. That signed difference of spread significantly between before and after earning announcement period. Average of percentage of bid-ask spread more narrow after earning announcement.
Linear regression result with 90% and 95% level confidence indicate that percentage of bid-ask spread was negatively influenced by the trade volume. Not all stock price variable influence spread negatively. Stock return and turnover variables not significant.
Kata Kunci : pengumuman earning, bid-ask spread, variabel-variabel yang berpengaruh, earning announcement, trader, bid-ask spread, determinants
