Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Return Saham: Studi Empiris pada Industri Non Keuangan yang Terdaftar di BEJ

Johanes, Andy, I Wayan Nuka Lantara, SE., M.Si

2007 | Skripsi | S1 Management

Riset ini merupakan penelitian empms terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi return saham. Objek penelitian dilaksanakan pada perusahaan publik yang telah terdaftar di Bursa Efek Jakarta dengan sektor industri manufaktur yang bukan lembaga keuangan, periode laporan keuangan yang dipilih oleh penulis dari tahun 2000 hingga 2004. Laporan keuangan yang digunakan penulis untuk menganalisis didapat dari Indonesian Capital Market Directory. Alasan penulis memilih peri ode tersebut lebih disebabkan karena pada periode terse but kondisi perekonomian Indonesia belum stabil. Perekonomian yang belum stabil, penulis mengasumsikan bahwa pada periode tersebut beban hutang besar dan aktiva yang digunakan oleh industri tidak berjalan efektif sehingga laba yang diperoleh tidak maksimal dan tingkat resiko pasar juga tinggi.



Penelitian ini memiliki tujuan: 1) untuk mengetahui apakah perusahaan dalam industri sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta memiliki DER yang mendekati DER industri berpengaruh positif terhadap return saham dibanding perusahaan-perusahaan dengan DER yang menjauhi DER industri. 2) untuk mengetahui apakah perusahaan dalam industri sektor manufaktur yang terdaftar di BEJ memiliki Debt to Assets yang mendekati Debt to Assets industri berpengaruh positif terhadap return saham jika dibanding perusahaan-perusahaan dengan Debt to Assets yang menjauhi Debt to Assets industri. Sedangkan manfaat yang didapat dari penelitian ini adalah: 1) sebagai masukan bagi perusahaan yang digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam kebijaksanaan struktur modal dalam kaitannya dengan DER industri dan Debt To Assets industri sebagai benchmark untuk mendapatkan harga saham yang optimal. Perusahaan juga dapat menilai kinerja struktur modalnya jika dibanding dengan kecenderungannya yang ada dalam industri. 2) bagi pemegang saham dan investor, hasil penelitian ini dapat memberikan informasi dan kontribusi dalam mengambil keputusan investasi terhadap saham-saham perusahaan di dalam industri-industri tersebut.



Langkah-langkah yang digunakan oleh penulis dalam menghitung dan menganalisis Return saham dihitung dari persentase perubahan harga saham dengan sesi penutupan setiap akhir tahun (closing price). Tahun 1999 merupakan tahun dasar yang dipilih oleh penulis, tujuannya adalah untuk memudahkan dalam penghitungan perubahan return saham, debt to assets, dan debt to equity ratio. Faktor-faktor yang diduga mempengaruhi return saham ini adalah debt to asset dan debt to equity ratio. Penulis juga menentukan faktor return sebagai variabel dependen dan debt to asset serta debt to equity ratio merupakan variabel independen. Data dianalisa dengan menggunakan regresi berganda dibantu dengan program SPSS versi 13. Hasil penelitian menunjukkan bahwa perubahan debt to asset dan debt to equity ratio tidak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap return saham.

Kata Kunci : Industri Non Keuangan, BEJ, Saham