Pengaruh struktur kepemilikan ekuitas terhadap kebijakan utang dalam mengontrol konflik keagenan (studi empiris bursa efek Indonesia tahun 2006-2007)
JALEHA, RISTI'ANA MALIK JANI , Drs. Sumiyana, M.Si,Ak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh struktur kepemilikan ekuitas dan beberapa variabel kontrol terhadap kebijakan utang perusahaan. Kebijakan utang dapat digunakan sebagai mekanisme dalam mengendalikan konflik keagenan. Struktur kepemilikan dalam hal ini adalah insiders ownership, number of outstanding shareholders, dan institutional investors. Variabel yang digunakan untuk mengontrol kebijakan utang perusahaan adalah dividend payment, firm size, asset structure, firm profitability, dan tax rate. Penelitian ini mengacu pada penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Moh'd et al. 1998 dan Masdupi (2005) dimana dalam penelitian tersebut kebijakan utang perusahaan dipengaruhi oleh struktur kepemilikan.
Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI selain perusahaan keuangan dan asuransi pada periode tahun 2006-2007. Sampel dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling dan diperoleh data dari 201 perusahaan sebanyak 402 sampel. Alat analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah Regresi Berganda (Multiple Regression)
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial variabel struktur kepemilikan ekuitas dan variabel kontrol memiliki pengaruh signifikan terhadap kebijakan utang perusahaan. Pengujian secara simultan menunjukkan bahwa variabel struktur kepemilikan dan variabel kontrol secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap kebijakan utang perusahaan. Semua variabel yang mencerminkan biaya keagenan pada perusahaan yang go public di Bursa Efek Indonesia dapat digunakan sebagai instrumen penentu kebijakan utang (struktur ekuitas) dalam meminimumkan total biaya keagenan.
Kata Kunci : insiders ownership, number of outstanding shareholders, institutional investors, kebijakan utang, teori keagenan
