Pengaruh Tingkat Pertumbuhan Laba, DPR (Dividend Payout Ratio) Terhadap PER (Price Earnings Ratio) yang Dimoderasi Oleh Discretionary Accruals: Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Periode 2005-2007
IVANA NINA ESTERLIN BARUS (Pembimbing: Indra Wijaya Kusuma, Prof., Dr., M.B.A.), Indra Wijaya Kusuma, Prof., Dr., M.B.A.
Analisis atas faktor-faktor yang mempengaruhi price earning ratio diperlukan, mengingat pasar modal Indonesia semakin berkembang. Terutama bagi para investor yang menanamkan investasinya di pasar modal memerlukan pengetahuan mengenai hal ini. Melalui pemahaman akan hal ini diharapkan masyarakat pemodal lebih mampu dalam melakukan penilaian dan analisis investasi, terkait prospek perusahaan tersebut didalam industrinya. Model penilaian yang sering dipergunakan adalah earnings multiplier (price earnings ratio). Tulisan ini menyajikan pengujian secara empiris faktor-faktor yang mempengaruhi price earnings ratio dengan menggunakan data perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2005, 2006 dan 2007. Dalam penelitian ini digunakan dua variabel, yakni: tingkat pertumbuhan laba dan dividend payout ratio. Pengujian secara empiris atas pemoderasi discretionary accruals juga dilakukan pada hubungan tingkat pertumbuhan laba, dividend payout ratio terhadap price earnings ratio. Hasil penelitian menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan laba tidak mempengaruhi price earnings ratio, sementara dividend payout ratio mempengaruhi price earnings ratio. Tambahan hasil penelitian juga atas konsistensi tingkat pertumbuhan laba, dividend payout ratio terhadap price earnings ratio menunjukkan hasil yang tidak konsisten, walaupun periode penelitian pada periode yang sama yaitu bullish
The analysis of several factors that influence the price earnings ratio (PER) is much needed as the Indonesia Stock Exchange has indicated rapid development. It is very important for the investors can evaluate and analyze their earnings as well as the prospect of the company. They usually use Earning Multiplier (price earnings ratio). The study is aimed at investigating the factors that influence price earnings ratio of manufacturing companies listed at Indonesian Stock Exchange within the period of 2005, 2006 and 2007. There were two variables used in this research; earning growth and payout ratio. Empirical evaluation was done to discretionary accruals in related to the earning growth and dividend payout ratio to the price earnings ratio. The study showed that the earning growth had no influence on the price earnings ratio while the dividend payout ratio had. Though the research was conducted at the same bullish period, the results indicated two different things; consistent growth of earnings and inconsistent dividend payout ratio on the price earnings ratio.
Kata Kunci : price-earnings ratio; pasar modal; discretionary accruals, stock market
