Penilaian Penawaran Umum Saham Perdana (IPO)
Istokri (adv. Jogiyanto., Dr., MBA.), Jogiyanto., Dr., MBA.
Penggunaan informasi pembukuan atau data historis dalam hubungannya dengan kelipatan perusahaan yang sebanding banyak dianjurkan agar dapat memberikan penilaian (penaksiran) terhadap penawaran saham perdana (IPO).
Kelipatan pendapatan harga (P/E), pasar untuk nilai buku (M/B), dan harga untuk penjualan (P/S) dari perusahaan-perusahaan yang sebanding memiliki kemampuan prediktif paling sederhana tanpa penyesuaian Iebih lanjut.
Banyak peneliti yang menggunakan model-model kelipatan P/E, M/B, dan P/S perusahaan sebanding dalam penilaian IPO, sebelum ini adalah Moonchul Kim & Jay R. Ritter (1998) di Amerika Serikat dengan menggunakan sampel perusahaan-perusahaan software.
Dalam menentukan perusahaan-perusahaan sebanding dipilih
perusahaan jenis perbankan, karena kegiatan usaha perbankan relatif sama.
Sampel yang diperoleh diperbandingkan antara perusahaan yang baru go publik dengan perusahaan yang telah go publik lebih dulu dengan cara random, karena perusahaannYa sudah sejenis. Dengan analisa regresi dalam penilaian IPO dengan menggunakan
kelipatan pendapatan harga (P/E) dari perusahaan yang sebanding memberikan kecocokan yang paling tinggi dan signifikan dibandingkan dengan menggunakan kelipatan pasar untuk nilai buku (M/B) yang memberikan kecocokan paling
rendah dan tidak signifikan. Sedangkan dengan menggunakan kelipatan harga untuk penjualan (P/S) memberikan kecocokan dengan kategori sedang dan tidak signifikan.
Kata Kunci : IPO
