Hubungan Pendapatan Per Lembar Saham Dengan Harga Saham pada pasar Perdana Pasar Modal Indonesia
Islahuzzaman. (Adv.: Drs. Harnanto, M. Soc. Sc), Drs. Harnanto, M. Soc. Sc
Sejak tahun 1977 Pasar Modal Indonesia mengalami pasang surut. Gejolak pasar modal terjadi dalam tahun 1989, yang ditandai dengan meningkatnya jumlah perusahaan yang QO public, dan hampir seluruh saham yang ditawarkan selalu mengalami oversubscription. Sedangkan harga saham pada pasar perdana demikian tinggi.
Pendapatan per lembar saham merupakan salah satu in-dikator yang sering digunakan dalam penentuan harga sa-ham, dan sering disajikan dalam laporan keuangan perusa-haan. Pada umumnya yang menjadi fokus atas laporan keua-ngan bagi para (calon) pemodal adalah pendapatan dalam bentUk pendapatan per lembar saham. Dalam penentuan harga saham, informasi ini sering digunakan balk oleh underwri¬ter, maupun oleh (calon) pemodal.•
Atas dasar uraian tersebut di atas, tujuan peneliti-an ini adalah untuk mendapatkan bukti empirik mengenai hubungan pendapatan per lembar saham dengan harga saham pada pasar perdananya.
Sesuai dengan tujuan penelitian ini, maka digunakan alat analisis statistik korelasi linier sebagai model pe-nelitian, untuk menguji hipotesis penelitian mengenai hu-bungan pendapatan per lembar saham dengan harga saham pa-da pasar perdana.
Pendapatan per lembar saham dalam penelitian ini me-rupakan pendapatan per lembar saham historis sampai de-ngan tanggal penawaran. Sedangkan harga saham pada pasar perdana di sini adalah harga saham penawaran terakhir sampai dengan tahun 1989.
Setelah dilakukan analisis statistik korelasi limier sebagai model, dan analisis berdasarkan tahun penawaran, jenis perusahaan, underwriter, posisi pasar perdana, dan berdasarkan tujuan emisi, ternyata terdapat hubungan yang bervariasi (sangat kuat, sangat lemah, dan tidak terdapat hubungan linier) antara pendapatan per lembar saham de-ngan harga saham pada pasar perdana.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara umum pendapatan per lembar saham tidak mempunyai hubungan li-nier dengan harga saham pada pasar perdana, Pasar Modal Indonesia. Dengan kata lain pendapatan per lembar saham bukan merupakan informasi yang turut menentukan dalam a-analisis harga saham. Pendapatan per lembar saham yang tinggi tidak mencerminkan adanya harga saham pasar perda-na yang tinggi.
The Indonesian Capital Market has been fluctuating
since 1977. There was a capital market upheaval marked in 1989, by the increasing number of 'go public' enterprises. The shares were mostly oversubscribed despite the high the priced shares at their • primary market.
The earning per-share is one of the indicators often
adopted to fix the share price and frequently presented in the company's financial report. This yield of income in the form of earning per-share is generally the focus of financial report for the (prospective) investor. The information on this yield of income is often used by the underwriters as well as the (prospected) investors to determine the share price.
Based on the above mentioned observation, this research aimed at gaining an empirical evidence on the correlation between earning per-share and the share price at the primary market.
This research accordingly adopted the statistical
analysis of liniear correlation model as a means to test the research hypothesis of the correlation between earning per-share and the share price at the primary market.
By earning per-share in this research is meant the historical earning per-share up to the offering date. While the share price at the primary market is the latest share price offered up to 1959.
After the application of statistical analysis of
linear correlation model and analysis based on the offering year, type of enterprises, underwriters, position in the primary market and the objective of the emi=.c;inn, it is evident that there was a varying correlation (very strong, very weak, and an absence of
linear correlation) between earning per-share and the share price in the primary market.
This research indicates that generally the earning per-share has no linear correlation with the share price in the primary market of the.Indonesian Capital Market. In other words, the earning per-share is not one of the determining factors in share price analysis. The high earning per-share does not mirror the existence of the high share price at the primary market.
Kata Kunci : Harga Saham, Pasar Modal, Pasar Perdana
