Analisis Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Pemilihan Umum Presiden Indonesia 8 Juli 2009
IRAWAN, ANDRI (Adv.: Agus Setiawan, Dr., M.Soc.Sc.), Agus Setiawan, Dr., M.Soc.Sc.
Tujuan Penelitian ini adalah untuk mengetahui reaksi pasar modal Indonesia terhadap pemilihan umum presiden Indonesia. Penelitian ini menggunakan metode event study yang menganalisis adanya abnormal return yang terdapat pada hari-hari diseputar pemilihan umum presiden Indonesia dan perbedaan rata-rata abnormal return sebelum dan setelah peristiwa pemilihan umum presiden Indonesia.
Sampel dalam penelitian ini adalah saham-saham yang masuk kedalam Indeks LQ-45. Dari 45 saham yang masuk kedalam LQ-45 terpilihlah 40 saham yang menjadi sampel dalam penelitian ini karena 5 perusahaan melakukan corporate action berupa pembagian devidend disekitar hari-hari pelaksanaan pemilihan umum presiden Indonesia 8 Juli 2009.
Hasil Penelitian ini menunjukkan: (1) berdasarkan uji t terhadap adanya abnormal return positif yang signifikan pada 5 hari sebelum dan 5 hari setelah pemilihan umum presiden Indonesia hanya terdapat abnormal return negatif yang signifikan pada t-4 dan t-5. Hal ini menunjukkan bahwa pemilihan umum presiden Indonesia merupakan kabar buruk (bad news) bagi para pelaku pasar sehingga direspon negatif. Dilihat dari kecepatan reaksi pasar terhadap peristiwa pemilihan umum presiden dapat disimpulakan bahwa pasar modal Indonesia tidak efisien pada tingkat setengah kuat. Ini berarti bahwa harga-harga yang ada di pasar merupakan harga-harga yang tidak atau kurang mencerminkan informasi-informasi yang relevan sehingga investor membutuhkan sumber informasi lainnya untuk menganalisis harga-harga saham. (2) berdasarkan uji perbedaan rata-rata abnormal return sebelum dan setelah peristiwa pemilihan umum presiden Indonesia tidak terdapat perbedaan rata-rata abnormal return sebelum dan setelah peristiwa pemilihan umum presiden. Hal ini berarti bahwa para pelaku pasar merespon sama antara hari-hari sebelum dan setelah peristiwa pemilihan umum presiden Indonesia.
The purpose of this research is to investigate the Indonesian capital market reaction to the Indonesian presidential election. This research uses event study that analyzes the abnormal returns found in the days around Indonesian presidential election and the difference in average abnormal returns before the Indonesian presidential election and average abnormal returns after the Indonesian presidential election.
The sample of this research is the stocks that included in the LQ-45 index. 40 stocks is selected to be sample in this research from 45 stocks that go into the LQ-45 because five companies distributed dividend on the days surrounding Indonesian presidential election in July 8, 2009.
The results of this study indicate: (1) based on t-test for the presence of significant positive abnormal return on the the days surrounding Indonesian presidential election in July 8, 2009 there is significant negative abnormal return at t-4 and t-5. This suggests that the Indonesian presidential election is bad news for market participants that responded negatively. Based on the speed of market reaction to the events of the Indonesian presidential election, Indonesian capital market could be said that Indonesian capital market is not efficient in semi-strong form. This means that prices in the market is the prices that does not reflect the relevant information so that investors need other sources of information to analyze stock prices. (2)based on testing the difference in average abnormal returns before the Indonesian presidential election and average abnormal returns after the Indonesian presidential election there is no difference in average abnormal returns before the Indonesian presidential election and average abnormal returns after the Indonesian presidential election. This means that market participants respond to days before the Indonesian presidential election and days after the Indonesian presidential election is alike.
Kata Kunci : Stocks Market reactions, Event study, Abnormal return, Indonesian presidential election, Reaksi pasar modal, Pemilihan umum presiden Indonesia.
