Pengaruh Kesempatan Pertumbuhan terhadap Pengungkit

Indriani, Saptari, Prof. Dr. Jogiyanto H.M., M.B.A., Ak.

2008 | Skripsi | S1 Accounting

Penelitian ini dilatarbelakangi oleh pentingnya pertumbuhan untuk sebuah perusahaan serta sumber pendanaan yang akan digunakan untuk membiayai kesempatan pertumbuhan. Penelitian ini mengambil literature dari penelitian sebelumnya yang telah meneliti pengaruh kesempatan pertumbuhan terhadap pengungkit, tetapi hanya berfokus pada pengungkit pasar. Penelitian-penelitian tersebut sebagian besar menunjukkan hasil yang sama, yaitu kesempatan pertumbuhan berpengaruh negatif terhadap pengungkit buku maupun pengungkit pasar. Dalam hubungannya dengan kesempatan pertumbuhan, karakteristik nilai buku dan nilai pasar mempunyai perbedaan yang besar. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk memberikan bukti empiris mengenai pengaruh kesempatan pertumbuhan terhadap pengungkit buku dan pengungkit pasar pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ.


Penelitian ini menggunanakan MTBA, MTBE, PER, dan rasio Capital Expenditure terhadap aset sebagai rasio individual kesempatan pertumbuhan. Rasio individual tersebut kemudian dianalisis menggunakan Confirmatory Factor Analysis sehingga menghasilkan satu variabel kesempatan pertumbuhan. Selain kesempatan pertumbuhan, penelitian ini juga menggunakan variabel ukuran perusahaan, rasio aktiva tetap, dan profitabilitas sebagai variabel kontrol. Setelah itu dilakukan uji asumsi klasik kemudian hipotesis diuji menggunakan analisis regresi. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa kesempatan pertumbuhan berpengaruh negatif terhadap pengungkit pasar. Sedangkan hipotesis yang menyatakan bahwa kesempatan pertumbuhan berpengaruh negatif terhadap pengungkit buku tidak terbukti. Hal ini kemungkinan disebabkan karena karakteristik pengungkit buku yang dinilai berdasarkan historical cost yang membuat nilainya cenderung tetap bahkan berkurang karena penyusutan. Sebaliknya nilai pasar yang cenderung selalu bertambah sesuai dengan karakteristik pertumbuhan itu sendiri. Kata Kunci: kesempatan pertumbuhan, nilai buku, nilai pasar, pengungkit

These research backgrounds are the importance of growth options for a company. Thus, company should carefully arrange the financing system for them. Prior researches only focus on the market leverage. Those researches have similar result that growth options have negative relation with both market leverage and book leverage. Book value and market value have different characteristics in relation with growth.. This research try to figure out an empirical evidence about growth options influences to book leverage and market leverage in manufacture company which listed in Jakarta Stock Exchange. This research used MTBA, MTBE, PER, and Capital Expenditure/asset ratio as an individual ratio of growth options. Those individual ratios analized with Confirmatory Factor Analysis to get one composed variable of growth options. Beside that, this research use company size, fixed asset ratio, and profitability as control variables. Then regressions of book leverage and market leverage on the growth options an another contol variables were employed to test the research hypothesis. The result shows that growth options has negative influence to the market leverage, but hypothesis say that growth options have negative influence to book leverage do not proved by this research. It is caused by the different characteristics of book value which measured by historical costs make it constant year by year. Even, depreciations make it decrease. On the other hand, market value always increase in accordance with growth characteristics. Keywords: growth options, IOS, book value, market value, leverage

Kata Kunci : kesempatan pertumbuhan, nilai buku, nilai pasar, pengungkit, growth options, IOS, book value, market value, leverage