Laporkan Masalah

KEMAMPUAN PASAR MODEL DALAM MENGANTISIPASI KINERJA OPERASIONAL PERUSAHAAN DI MASA DATANG: DALAM KONTEKS EQUITY RIGHT ISSUE

Indriani, Etty, Adv.: Dr. Erni Ekawati, MSA., MBA.

2014 | Tesis | S2 Management

Penelitian ini bertujuan untuk: (l)menyelidiki reaksi pasar modal terhadap pengumuman right issue (2) memberikan bukti empiris keterkaitan reaksi pasar tersebut dengan kinerja operasional perusahaan di masa datang; dan (3)menguji variabel spesifik right issue yang dapat menjelaskan reaksi pasar modal pada saat pengumuman dan kinerja operasional perusahaan di masa datang.

Data yang dipergunakan dalam penelitian ini adalah semua data perusahaan yang melakukan right issue di Bursa Efek Iakarta tahun 1997 dan sebelumnya dengan teknik purposive sampling. Metode yang digunakan dalam penelitian ini, pertama adalah menggunakan event study untuk meneliti kandungan informasi dari pengumuman right issue dengan menguji signifikansi abnormal return pada hari-hari di sekitar pengumuman. Kedua, meneliti arah perubahan kinerja operasional perusahaan pada periode setelah right issue dengan menggunakan tahun terjadinya event sebagai dasar tahun fiskal melalui wilcoxon signed rank statistic. Ketiga, menguji pengaruh variabel-variabel spesifik right issue antara lain adalah issue-size, issue-price dan market-to-book rasio terhadap kumulatif abnormal return pada saat pengumuman dan kinerja operasional perusahaan di masa datang dengan regresi cross-sectional.

Hasil analisis membuktikan bahwa pasar modal di Indonesia memberikan reaksi negative pada tiga dan empat hari sesudah pengumuman right issue. Selanjutnya perusahaan yang melakukan right issue mempunyai kinerja operasional lebih tinggi di atas rata-rata kinerja operasional perusahan yang tidak melakukan right issue pada industri yang sarna pada tahun kedua dan ketiga setelah right issue. Perubahan kinerja operasional perusahaan di masa datang ke arah positif. Issue-price merupakan variabel spesifik right issue berpengaruh positif pada abnormal return. Issue-price berpengaruh negatif pada kinerja operasional perusahaan di masa datang. Dalam kasus right issue, pasar modal dapat mengantisipasi perubahan kinerja operasional perusahaan di masa datang melalui variabel spesifik issue-price dengan arah yang berlawanan.

-

Kata Kunci : Pasar modal, right issue, bukti empiris, abnormal return, Bursa Efek Jakarta (BEJ)


    Tidak tersedia file untuk ditampilkan ke publik.