ANALISIS REAKSI PEMEGANG SAHAM TERHADAP DIVIDEND CUT PADA BURSA EFEK JAKARTA
Indah Fatmawati (Adv : DR. Marwan Asri, MBA)), DR. Marwan Asri, MBA
Studi ini mempelajari reaksi pasar terhadap dividend cut. Dividend cut adalah keputusan perusahaan untuk memotong jumlah dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham. Bukti empiris menunjukkan bahwa dividend cut memiliki kandungan informasi. Sampel sejumlah 51 perusahaan yang melakukan dividend cut selama tahun1994 —1997 digunakan dalam penelitian ini. Reaksi pasar terhadap pengumuman dividend cut dipelajari melalui suatu metodologi event study.
Selanjutnya dikembangkan sebuah model regresi berganda untuk mempelajari faktor-faktor yang secara signifikan berkontribusi terhadap capital loss yang dialami oleh pemegang saham ketika perusahaan memutuskan memotong dividen.
Hasil event study menunjukkan bahwa dividen memiliki pengaruh terhadap pasar yang ditunjukkan dalam bentuk abnormal return yang negatif dan signifikan. Penelitian ini juga menunjukkan bahwa pengumuman penurunan earning sebelum
pengumuman dividend cut dan stock dividend berpengaruh signifikan terhadap reaksi pasar dalam event dividend cut.
This paper studies the market reaction to dividend cut. Dividend cut is a firm decision to reduce the amount of dividend paid to shareholders. Empirical evidence explain that dividend cuts contain information to shareholders. A sample of 51 dividend cuts during 1994-1997 is studied. The market reaction to the dividend cut announcement is explored using the standard event study methodology. The reaction was then studied using a multiple regression model to identify the factors that contribute significantly to the capital loss suffered by shareholders when firm decided to cut dividend.
Results of the event study indicates that dividend cuts have some impacts on the market as reflected by the presence of significant negative abnormal return. Further, the study found that early announcements of earnings reduction and stock
dividends would cause the market reaction to dividend cut. Key words: dividend cut, abnormal return, information content, firm specific characteristics, simultaneous announcement.
Kata Kunci : saham, Dividend Cut, BEJ, abnormal return, kandungan informasi, karakteristik spesifik perusahaan, pengumuman serentak.
