Pengaruh Menejemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
IMANSARI, SEKAR NOVITA (pembimbing: Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., M.B.A.), Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., M.B.A.
Perusahaan membutuhkan modal kerja untuk membiayai kebutuhan usaha sehari-hari. Modal kerja merupakan hasil dari keputusan manajer keuangan sehari-hari karena mencakup pendanaan jangka pendek. Manajemen modal kerja merupakan pengelolaan aktiva lancar dan utang lancar sehingga dapat menjaga agar aktiva lancar dapat lebih besar daripada utang lancar sehingga dapat memperoleh profitabilitas.
Penelitian ini memiliki tujuan untuk menguji pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan. Penelitian ini menggunakan cash concersion cycle (CCC) dan komponen-komponen CCC yaitu lama waktu piutang, lama waktu persediaan, dan lama waktu pembayaran utang dagang sebagai ukuran manajemen modal kerja dan gross operating profit sebagai ukuran profitabilitas perusahaan. Peneliti mengambil sampel sebanyak 22 perusahaan pada industri barang konsumen dan 22 perusahaan pada industri perdagangan yang tercatat dalam Bursa Efek Indonesia pada periode 2000-2007. Masing-masing industri dianalisis kemudian dibandingkan untuk melihat perbedaan manajemen modal kerja serta pengaruhnya terhadap profitabilitas.
Hasilnya adalah terdapat perbedaan pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas diantara industri barang konsumen dan industri perdagangan. Pada industri barang konsumen, semua bukti empiris dapat mendukung hipotesis yang diajukan. Hipotesis tersebut adalah CCC berpengaruh negatif terhadap profitabilitas, lama waktu piutang berpengaruh negatif terhadap profitabilitas, lama waktu persediaan berpengaruh negatif dengan profitabilitas, dan lama waktu utang berpengaruh positif profitabilitas.
Sedangkan pada industri perdagangan, variabel CCC dan lama waktu persediaan memiliki hasil yang tidak sesuai dengan hipotesis yang diajukan. CCC dan lama waktu persediaan memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas. Pada intinya, perusahaan dapat meningkatkan profitabilitasnya dengan mengelola siklus konversi kas dengan benar dan memelihara komponen-komponen CCC ke dalam level yang optimum.
Firms need working capital to finance day-to-day business needs. Working capital is result of daily finance managers decision because it covers short-term financing. Working capital management is the management of current assets and current liabilities so as to maintain the current assets can be much larger than the current liabilities in order to gain profitability.
The aim of this study is to test the effect of working capital management on profitability of the firms. This study uses cash conversion cycle (CCC) and the components of CCC such as number of days accounts receivable, number of days inventory, and number of days accounts payable as a measure of working capita management and gross operating profit as a measure of profitability. Researcher takes sample of 22 companies listed on the consumer goods and trading industry in the Indonesian Stock Exchange in the period 2000-2007. Each industry is analyzed and then compared to see the difference in working capital management and its influence on profitability.
The result of this study is that there are differences in the effect of working capital management on the profitability among consumer goods and trading industry. In the consumer goods industry, all empirical evidence supports the hypotheses proposed. The hypotheses are CCC has a negative effect on profitability, number of days accounts receivable has a negative effect on profitability, number of days inventory has a negative effect on profitability, and number of days accounts payable has a positive effect on profitability. While in the trading industry, the result of CCC and the number of days inventory is not appropriate with the hypotheses proposed. CCC and number of days accounts payable have a positive effect and not significant on profitability. In essence, companies can improve profitability by managing the cash conversion cycle properly and maintain the components of the CCC to the optimum level.
Kata Kunci : Cash conversion cycle, number of days accounts recevable, number of days inventory, number of days accounts payable, and profitability, lama waktu piutang, lama waktu persediaan, lama waktu pembayaran utang dagang, dan proitabilitas perusahaan.
