Perbandingan Tingkat Hasil dan Resiko Porto Folio dengan Teknik Diversifikasi Random dan Teknik Diversifikasi Berdasarkan Industri pada Indeks Saham di Bursa Efek Jakarta tahun 2005

HUtabarat, Yado Patra Ronaldo, I Wayan Nuka Lantara, S.E., M.Si.

2008 | Tesis | S2 Magister Management

Perkembangan pasar modal yang meningkat pesat saat ini telah menjadikan produk pasar modal sebagai alternatif pilihan investasi yang banyak diminati oleh para investor. Alasan utama berinvestasi di pasar modal adalah karena instrumen ini dapat memberikan return yang lebih tinggi dibandingkan berinvestasi menggunakan produk perbankan. Konsekuensi dari return yang tinggi tersebut tentunya berbanding lurus dengan risiko yang harus ditanggung para investor. Dalam berinvestasi, investor dan calon investor dituntut lebih teliti dalam menentukan pilihannya dalam membeli saham tertentu. Perlu diketahui bahwa investasi di pasar modal tidak selalu menguntungkan. Risiko dalam hal ini dapat diartikan sebagai penyimpangan atas suatu hasil aktual tidak sesuai dengan hasil yang diharapkan. Instrumen investasi yang ada di pasar modal memiliki tingkat risiko yang lebih tinggi daripada instrumen investasi yang ada di perbankan, karena banyak faktor yang mempengaruhi perkembangan instrumeninstrumen tersebut. Risiko-risiko tersebut diantaranya seperti risiko bisnis, risiko likuiditas, risiko tingkat bunga, risiko pasar, risiko daya beli, risiko mata uang. Risikorisiko tersebut satu sama lain tidak saling berhubungan tetapi dapat terjadi secara bersamaan. Risiko yang harus ditanggung oleh investor tidak dapat dihilangkan sama sekali namun risiko tersebut dapat diminimalisasi. Salah satu upaya untuk memperkecil risiko tersebut adalah dengan melakukan diversifikasi atas portofolio sahamnya. Bentuk diversifikasi investasi saham berarti melakukan investasi tidak pada satu jenis saham saja, melainkan pada berbagai jenis saham. Dengan melakukan diversifikasi, return seorang investor tidak bergantung pada satu sumber saja. Dengan memiliki berbagai sumber return, maka bila return dari satu saham menurun akan ditutupi dengan return saham yang lain, sehingga return secara keseluruhan relatif stabil dari waktu ke waktu. Return yang stabil berarti return dengan risiko yang kecil, sehingga dengan kata lain diversifikasi dapat mengurangi resiko. Dalam melakukan diversifikasi, ada beberapa teknik pemilihan komposisi portofolio. Pada tesis ini akan diteliti 2 teknik pemilihan portofolio, yaitu teknik pemilihan portofolio secara random dan teknik pemilihan portofolio dengan menggunakan metode Markowitz. Pada tesis ini akan diteliti, dari kedua teknik pemilihan portofolio tersebut, teknik manakah yang paling efektif jika diukur atas return yang diperoleh dan tingkat risiko. Jalannya penelitian dimulai dengan mengumpulkan data harga saham, memilih emiten yang akan dijadikan sampel, kemudian menentukan komposisi portofolio masingmasing teknik. Langkah selanjutnya adalah menghitung indeks masing-masing portofolio dan melakukan uji statistik. Dari hasil perhitungan, teknik random memiliki return yang sama dengan teknik Markowitz. Dari faktor risiko, teknik Markowitz memiliki tingkat risiko yang lebih kecil daripada teknik random. Kedua faktor diatas menunjukkan Teknik Diversifikasi masih lebih baik jika dibandingkan pemilihan portofolio dengan teknik random. Demikian gambaran penelitian ini. Harus diakui masih banyak kekurangan namun hasil penelitian ini dapat menjadi salah acuan atau sebagai dasar untuk pelaksanaan penelitian yang lebih lanjut untuk mendapatkan hasil yang lebih baik. Kata Kunci: Perbandingan tingkat hasil dan risiko, Teknik diversifikasi, BEJ.

Capital market growth has been made capital market as investment alternative for investor.The main reason for invest in capital market is because this instrument can give return higher depend banking product. The consequence from the high return surely with the high risk on investment, investor have to be more careful to decide choices in buy stocks. Because in this kind of investment there are not always getting profit. Risk as actual result which is not exactly like the expected result. All the investment instrument in capital market is more risky compare to banking investment instrument. The risk such as business risk, Liquidity risk, market risk, exchange rate risk, buy Capacity risk and SBI Rate. There is no connection among the risk, but they can be happen together. The investor cannot dismiss the risk but they can minimize the risk. One of the effort to minimize the risk is doing the diversification on the stock portfolios. Stocks investment diversification means do the investment not only for one kind of stocks and have to be many kind of stocks. The impact of diversification makes investors returns not depend on one source only. with many Source of returns, if the return of one stock is going down the return of other stocks will cover which makes the return is relatively stable from time to time. Stable return means return with a very small risk, in other word diversification can minimize the risk. In doing diversification there are some technique to choose the portfolio composition. On the thesis, we use two technique of portfolio election, that is random port folio technique and Markowitz method portfolio election technique. We want to analyze further both of the portfolio election technique, which technique are more effective to measure the return and risk level. This research will started with gathering the stock price data, choosing the emiten there is going to be the sample and then determine portfolio composition of each technique. Next step is to count each portfolio index and do the statistic test. From the counting random technique have the same return with Markowitz technique. From risk factor Markowitz technique have smaller risk level instead of random technique. Both of the factor above shows that diversifications technique is much better than if we compare the portfolio election with random technique. those other research description on the thesis and we still have many mistake but we hope this research will be one of basic for the other research in the future to gain of better result. Keyword: comparing return level and risk, diversification technique, JSX

Kata Kunci : Perbandingan tingkat hasil dan risiko, Teknik diversifikasi, BEJ