PENGUMUMAN DIVIDEN REGULER TERHADAP FUTURE UNEXPECTED EARNINGS SUATU PENELITIAN EMPIRIS DI BURSA EFEK JAKARTA (BEJ)
HERDIANSYAH, DEDI ((pembimbing: DRS. R. AGUS SARTONO, MBA), DRS. R. AGUS SARTONO, MBA
Beberapa teori mengenai dividen mengatakan bahwa dividen mengandung informasi mengenai keuntungan perusahaan di waktu yang akan datang. Banyak penelitian-penelitian yang telah dilakukan untuk memberikan bukti terhadap pernyatan di atas. Sementara sebagian hasil mendukung hipotesis "information content of dividends", sebagian yang lain ternyata menemukan hasil yang berlawanan. Penelitian kali ini akan memberikan bukti empirik tambahan mengenai isu apakah pengumuman deviden tahunan mengandung informasi yang bermanfaat mengenai keuntungan perusahaan di waktu yang akan datang.
Dengan menggunakan metode penelitian yang sarna seperti yang telah dilakukan oleh Aharony & Dotan (1994), peneliti mencoba menginvestigasi isu tersebut. Hubungan antara unexpected change dari deviden tahunan dan unexpected earnings pada peri ode berikutnya dilakukan pengujian, setelah mengontrol informasi yang terkandung di seri earnings yag lalu dan sekarang. Analisis juga dilakukan terhadap dividen inisiasi dan dividen omisi, yang merupakan kasus ekstrem dari kasus perubahan dividen yang meningkat dan menurun.
Hasi1 penelitian, berdasarkan data-data dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar di 'Bursa Efek Jakarta (BEJ), mengindikasikan untuk tidak dapat mendukung hipotesis "information content of dividends", dimana tidak cukup bukti untuk mendukung bahwa deviden mengandung informasi mengenai perubahan keuntungan perusahaan di waktu yang akan datang.
Many Dividend Theories imply that changes in dividends have information content about the future earnings of the firm. Recent studies seem to provide evidence to thi effect. While most studies have supported on the "informational contents of dividens" hypothesis, others have offered evidence supporting alternatif interpretation. This studies provide additional empirical evidence pertaining to the issue of whether annually cash dividends announcements convey useful information about a firms future porofitabily, beyond that contained in contemporaneous annually earnings announcements.
Using the same methodology, developed by Aharony & Dotan (1994), we investigate the implication. The association between unexpected changes in annually dividends and unexpected accounting earnings in subsequent annuals is examined, after controlling information contained in past and current earnings series. Our analysist so far has covered the firms that begin paying a dividends for the first time (initiations) and that cut the dividend payment to zero (omission), as defined by Benartzi (1999). These actions are the most extreme versions of dividend increase and dividend decrease.
The results, based on data of the firms that listed in Jakarta Stock Exchange (JSX), indicate no support for "information content of dividend" hypothesis, there is not much evidence to support the claim that dividend change inform about future earnings change.
Kata Kunci : Information content of dividend, unexpected dividend change, and unexpeced earnings change, kandungan informasi dari dividen
