Analisis Pengaruh Perubahan Dividen Terhadap Profitabilitas Masa Depan Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa efek Indonesia (BEI) Tahun 2005-2009
HERDIANA, ASTRINI SUKMA (pembimbing: Sri Handaru Yuliati, Dra., M.B.A.), Sri Handaru Yuliati, Dra., M.B.A.
Perubahan dividen sering dianggap sebagai adanya pemicu saham kembali dikarenakan perubahan dividen menyampaikan informasi baru mengenai profitabilitas perusahaan di masa yang akan datang. Selain itu, dalam prakteknya banyak perusahaan yang melakukan perubahan dividen sebagai langkah antisipasi penurunan pendapatan di masa yang akan datang. Perubahan dividen ini menimbulkan ekspektasi yang berbeda-beda dari para investor yang selanjutnya berhubungan dengan pendapatan perusahaan di masa depan. Dalam pengamatan selanjutnya, hal ini dianggap sebagai sebuah sinyal (dividend signaling) dari adanya informasi yang diterima oleh calon investor atau investor. Sinyal ini dapat diartikan sebagai suatu sinyal positif (kabar baik) maupun sinyal negatif (kabar buruk).
Penelitian ini kemudian didasarkan kepada kejadian dan faktor-faktor tersebut dan merumuskan permasalahan bagaimana pengaruh perubahan dividen terhadap profitabilitas suatu perusahaan di masa depan. Profitabilitas diukur melalui perubahan earnings dan earnings. Untuk peristiwa dividennya, berfokus pada peristiwa dividen meningkat dan perubahan dividen menurun. Uji statistika yang digunakan adalah uji regresi berganda terhadap 36 sampel perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2005-2009.
Temuan menarik yang didapat di dalam penelitian kali ini adalah bahwa perusahaan di Indonesia cenderung lebih memilih untuk menaikkan dividennya dibandingkan menurunkan pembagian dividennya. Pengaruh perubahan dividen terhadap ukuran profitabilitas menujukkan bahwa perubahan dividen meningkat dan menurun lebih berpengaruh terhadap ukuran profitabilitas earnings dibandingkan dengan perubahan earnings, dikarenakan adanya kontrol variabel terhadap market value dan book value of equity dalam ukuran profitabilitas earnings.
Changes in dividends are often considered as the trigger back shares because the dividend changes convey new information on the companys profitability in the future. Moreover, in practice many companies that make dividend changes anticipate a decline in income in the future. Changes in dividends raise different expectations of the investors who subsequently associated with corporate earnings in the future. In subsequent observations, it is regarded as a signal (signaling dividend) from the information received by potential investors or investors. These signals can be interpreted as a positive signal (good news) or negative signal (bad news).
This research is based on the occurrence and these factors, and formulates the problem of how the effect of dividend changes on profitability of a company in the future. Profitability is measured through changes in earnings and earnings. For dividend events, focusing on the event of dividend increases and changes in dividend decreases. Statistical test used is multiple regression test on 36 samples of companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) for 2005-2009.
Interesting findings obtained in this research is that firms in Indonesia tend to prefer to raise its dividend than reduce its dividend distribution. The effect of dividend changes on profitability measures showed that the change in dividend increases and decreases more influence on the size of the profitability of earnings compared with changes in earnings, due to the variable control of the market value and book value of equity in earnings profitability measure.
Kata Kunci : dividend, dividend changes, profitability, earnings changes, earnings, dividend signaling theory, dividend policy, dividen, perubahan dividen, profitabilitas, kebijakan dividen.
