Analisis Indikasi Manajemen Laba pada Seasoned Equity Offering serta Pengaruhnya terhadap Kinerja Operasi & Return Saham Perusahaan
Herawan, Richan (Adv.: Ratna Nurhayati, S.E., M.Com), Ratna Nurhayati, S.E., M.Com
Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris apakah perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEJ melakukan earning management (Manajemen laba) pada Periode SEO, serta untuk mendapatkan bukti empiris mengenai kinerja operasi dan kinerja saham perusahaan yang terdaftar di BEl sebelum dan setelah SEO.
Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di BEJ pada periode tahun 1999-2004. Kategori perusahaan yang digunakan adalah perusahalm manufaktur dan perusahaan non finansial. Sampel dalam penelitian ini dipilih secara purposive. Analisis regresi digunakan untuk mengetahui pengaruh manajemen laba yang dilakukan pada periode menjelang penawaran terhadap kinerja operasi dan kinerja saham perusahaan. Uji beda t-test digunakan untuk mengetahui signifikansi perbedaan kinerja issuers dan non issuers pasca penawaran. Serta untuk mengetahui perbedaan discretionary accruals sebelum dan se1elah penawaran.
Berdasarkan hasil pengolahan data. .ditemukan bahwa terdapat peningkatan discretionary accruals sebagai proksi dari manajemen laba menjelang penawaran saham. Hal tersebut menunjukkan bahwa manajemen lebih intensif melakukan manajemen laba menjelang penawaran saham. Peningkatan discretionary accruals tersebut diikuti dengan peningkatan• kineIja operasi maupun kinerja saham perus.ahaan yang memuncak pada periode penawaran. Namun. peningkatan kinerja tersebut tidak dapat dipertahankan dalam jangka panjang, penurunan terjadi pada periode tahun pertama dan tahun kedua pasca penawaran.
Kata Kunci : Earnings Management, discretionary accrual, kinerja perusahaan, periode penawaran, manajemen laba,
