Pengaruh Efisiesi dan Agresifitas Manajer dalam Menentukan Kebijakan Modal Kerja Terhadap Kinerja Perusahaan Di Indonesia
HASAN, MUSYTAQUL (Pembimbing: Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., M.B.A.), Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., M.B.A.
Penelitian ini menguji pengaruh efisiensi dan agresifitas manajer dalam melakukan investasi dan pendanaan modal kerja terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang termasuk dalam industri manufaktur sektor barang konsumen dan terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode tahun 2000-2009. Penelitian ini menguji sembilan variabel yaitu return on asset, tobins q, net trade cycle, agresifitas kebijakan investasi modal kerja, agresifitas kebijakan pendanaann modal kerja, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan perusahaan, struktur modal perusahaan dan pendapatan domestik bruto riil negara. Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah purposvie sampling dimana terdapat 20 perusahaan pada tiap tahunnya sehingga total terdapat 200 sampel observasi. Pengujian dilakukan dengan regresi data panel.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa siklus konversi kas berpengaruh negatif signifikan terhadap profitabilitas tetapi tidak signifikan pada nilai perusahaan. Kebijakan manajer yang konservatif dalam melakukan investasi pada modal kerja berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan tetapi tidak signifikan pada tingkat profitabilitas. Kebijkan manajer yang agresif dalam melakukan pendanaan modal kerja terbukti berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan.
This study examines impact of efficiency and aggressive manager in making investment and financing working capital on profitability and value of the firm. The samples used in this study are firms that are included in the consumer goods sector of manufacturing industry. They also must be listed in Indonesian Stock Exchange (ISE) in the period 2000-2009. This study examines nine variables which are return on asset, tobins q, net trade cycle, aggressiveness investment policy, aggressiveness financing policy, company size, company sales growth, companys capital structure and real gross domestic product countries. The sampling method used in this study is purposive sampling (20 companies giving 200 observations). The estimation used is panel regression.
The result of this study indicate that the cash conversion cycle has significant negative effect on profitability but not significant on the value of the firm. Conservative manager in investing working capital has significant positive effect on value of the firm but not significant on profitability. Aggressive manager in financing working capital has significant positive effect on profitability and value of the firm.
Kata Kunci : Profitability, value of the firm, net trade cycle, aggressiveness in managing working capita, Profitabilitas, nilai perusahaan, Agresifitas pengelolaan modal kerja
