Hubungan non monotonik antara kontrol dan kinerja perusahaan
Gede Juliarsa (Adv.: Prof. Dr. Jogianto, HM, MBA), Prof. Dr. Jogianto, HM, MBA
Penelitian ini bermaksud untuk menganalisis mengenai pengaruh adanya perataan laba pada pengumuman laba. Periode pengamatan tahun 2001 dengan keseluruhan sampel sebanyak 37 perusahaan yang dikelompokkan menjadi perusahaan perata laba dan perusahaan bukan perata laba dengan menggunakan indeks Eckel.
Pengujian dilakukan dengan menggunakan periode estimasi (estimation period) 250 hari dan periode jendela (event period) 11 hari. Hasil pengujian menunjukkan bahwa pada saat setelah (+5) dan sekitar (-5,+5) pengumuman tidak ditemukan adanya perbedaan reaksi pasar yang signifikan. Hasil ini mendukung untuk menolak hipotesis pertama dan ketiga. Sedangkan pada periode pengujian sebelum (-5) pengumuman laba, hasil menunjukkan bahwa adanya perbedaan signifikan antara perusahaan perata dan bukan perata laba operasi. Namun hasil ini hanya signifikan pada unexpected earnings yang positif, hasil ini mendukung tidak menolak hipotesis ketiga.
Pada pengujian hipotesis keempat, semua penghitungan mendukung untuk menolak hipotesis keempat, karena tidak ada perbedaan rata-rata CAR yang secara statistik signifikan pada periode sekitar (-5,+5) dan setelah (+5) pengumuman. Pada periode sebelum (-5) pengumuman memang terdapat perbedaan yang signifikan pada perusahaan yang memiliki earnings positif, namun unexpected return perata laba temyata lebih kuat daripada perusahaan yang bukan perata laba dan basil ini bertentangan dengan hipotesis yang diajukan.
This research is meant to analyze the effect of income smoothing on the day when the income statement announced. The period of observation was in year 2001 with 37 samples of company classified into smoothed income companies and non-smoothed income companies using the Eckel index.
The research was done by using estimation period, 250 days and event period, 11 days. The result shows that 5 days (+5) after and in between 5 days prior and after (-5,+5) the announcement, there was no significant discrepancy on market reaction. This result supports the argument to overrule the first and third hypothesis. Where as in the observation period of 5 days prior (-5) the income statement announced, it shows a significant discrepancy between the operating smoothed income companies and nonsmoothed income companies. However, this result is only significant to the positive expected earnings, which supports not to overrule the third hypothesis.
On the observation of the fourth hypothesis, all the calculation support to overrule the fourth hypothesis, since there is no average discrepancy on Capital Adequate Ratio (CAR) that was statistically significant in the period of 5 days prior and after (-5,+5) and 5 days (+5) after the announcement In the period of 5 days prior (-5) to the announcement it is indeed found that there was a significant discrepancy on the companies that own positive earnings, however on the value of unexpected return of the smoothed earnings companies are more powerful that of the non smoothed earnings companies. This result is against the recommended hypothesis.
Kata Kunci : laba, indeks eckel, reaksi pasar, perataan laba, income smoothing, income companies, market reaction
