Karakteristik Saham Pada Pasar Perdana dan Kaitanya Dengan Perilaku Perubahan Harga Pada pasar Sekunder: Studi Kasus Saham Perusahaan-perusahaan yang Go Public Melalui Bursa Efek Jakarta pada Tahun 1989

Garang, Heriyanto Mardunius. (Adv.: Prof. Dr. Bambang Riyanto), Prof. Dr. Bambang Riyanto

2015 | Tesis | S2 Management

Tujuan utama dari penelitian ini adalah mengidenti-fikasi dan mempelajari karakteristik pada pasar perdana dari saham-saham emisi baru dari perusahaan yang go public_ di Bursa Efek Jakarta (BEJ) tahun 1989, dalam kaitannya dengan perilaku turun(naik)nya harga di bawah(atas) harga perdananya setelah saham-saham terse

but memasuki pasar sekunder

Untuk keperluan analisis, semua saham emisi baru di BEJ tahun 1989 diambil sebagai sampel. Saham-saham ter

sebut diklasifikasikan menjadi dua kelompok kelompok

yang pernah dan kelompok yang tidak pernah mengalami pe-nurunan harga sampai di bawah harga perdananya, setelah masing-masing saham tercatat di bursa. Kemudian dilaku

kan pengamatan terhadap tingkat P/V ratio dan P/E ratio pada pasar perdana dari masing-masing saham pada kedua

kelompok tersebut. Selanjutnya dilakukan analisis tabu-lasi, uji Ichi-square, analisis diskriminan, dan analisis regresi model probabilitas linear.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat 22 dari 37 saham (59,5%) emisi baru tahun 1989 tersebut, setelah memasuki pasar sekunder pernah mengalami penurunan harga hingga di bawah harga perdananya, sebagai akibat koreksi pasar atas penetapan harga yang terlalu tinggi (over

valued) pada pasar perdananya. Sahara-saham yang overval¬ued tersebut, umumnya memiliki ciri-ciri P/V > 7,5 dan atau P/E > 20 pada pasar perdana. Uji chi-square juga menunjukkan bahwa baik tingkat P/V ratio maupun P/E ra

tio dari kedua kelompok saham di atas mempunyai perbeda-an yang nyata pada alpha < 0,05. Kemudian, hasil anali

sis diskriminan dan analisis regresi model probabilitas linear menunjukkan bahwa semakin tinggi P/V ratio dan

P/E ratio suatu saham emisi baru pada pasar perdana se-makin besar pula kemungkinan saham tersebut setelah me

masuki pasar sekunder akan mengalami penurunan harga sampai di bawah harga perdananya.

The main objective of this research is to identify and study the characteristic at the primary market of new issuing shares of the go public companies at Jakar¬ta Stock Exchange (JSE) in 1989, in relation with the behavior of the fluctuation of the price below(above) the issuing price after the shares enter the secondary

market.

For the seek of analysis, all new issuing shares

of JSE in 1989 are taken as sample. Those shares are classified into two groups -- the group of share which has got price degradation and the group of shares which hasn't got price degradation to under its issuing price, after each share is listed in the stock exchange. Obser¬vation is done to the rate of P/V ratio and P/E ratio at the primary market of each share of those two groups. Then, tabulation analysis is done, chi-square test, discriminant analysis, and linear probability model

regression analysis.

The result of research points out that 22 of 37 new issuing shares (59,5%) in 1989 after entering the secondary market has got the price degradation until under its issuing price, as the effect of the market correction of overvalued price at the primary market. Generally, those overvalued shares have the P/V > 7,5 characteristic and or P/E > 20. Chi-square test also showed that rate of P/V ratio and P/E ratio of two share groups has the significant defferent on alpha < 0,05. Then, the result of the discriminant analysis and linear probability model regression analysis showed that the higher the P/V ratio and P/E ratio of a new issuing share at the primary market the bigger is the probabili¬ty of the share after entering the secondary market having the degradation price until under its issuing

price.

Kata Kunci : Rasio harga perdana terhadap harga nominal (P/V ratio), Rasio harga perdana terhadap proyeksi laba per lembar saham