Pengaruh Pengumuman Pembayaran Dividen terhadap Reaksi Pasar Saham Di bUrsa Efek Indonesia
FRENKY DEDY KRISTINUS SITUMORANG (Pembimbing: Tandelilin Eduardus, Prof., Dr., M.B.A.), Tandelilin Eduardus, Prof., Dr., M.B.A.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui Pengaruh Pengumuman Pembayaran Dividen terhadap reaksi pasar saham di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menganalisa peritiwa pengumuman kenaikan dividen dan penurunan dividen pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 1999-2008. Sampel yang digunakan sebanyak 706 pengumuman yang terdiri dari 400 pengumuman dividen dan 306 pengumuman penurunan dividen. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode studi peristiwa. Untuk menguji pasar dilakukan pengujian abnormal return terhadap dividen naik dan dividen turun di sekitar tanggal peristiwa. Hasil penelitian menujukkan pada tingkat signifikansi 5 % terdapat 1 hari yang menghasilkan abnormal return yang signifikan pada peristiwa kenaikan dan penurunan dividen.Pada hipotesa kedua juga ingin mengetahui seberapa besar pengaruh besarnya perubahan pembayaran dividen terhadap reaksi pasar yang diwakili dengan cumulative abnormal return. Hipotesis ini diuji dengan menggunakan analisis regresi. Kesimpulan dari dari penelitian ini adalah harga saham akan bereaksi secara positif terhadap pengumuman kenaikan dividen dan bereaksi negatif terhadap pengumuman penurunan dividen. Kesimpulan lainnya adalah ada pengaruh besarnya perubahan pembayaran dividen terhadap besarnya reaksi pasar.
This study aims to determine the effect of dividend payment announcements on stock market reaction at the Indonesian Stock Exchange. This study analyzes the announcement peritiwa dividend increase and decrease in dividends to the companies listed in Indonesia Stock Exchange in 1999-2008. The sample used as many as 706 that consists of 400 announcements of dividend announcements and 306 announcements of dividend reduction. The method used in this study is the event study method. To test the market tested the abnormal return to dividend increase and dividend decrease around the date of the event. The results showed the 5% significance level there is a day that produced a significant abnormal return on the increase and decrease events dividen . The second hypothesis would also like to know how big the influence of changes in dividend payments to the market reaction is represented by the cumulative abnormal return. This hypothesis was tested by using regression analysis. The conclusion of this research is the stock price will react positively to announcements of dividend increases and react negatively to the announcement of dividend reduction. Another conclusion is there is the influence of changes in dividend payments to the amount of market reaction.
Kata Kunci : dividends, dividend payment announcement, event study, abnormal return, regression analysis, dividen, pengumuman pembayaran dividen, studi peristiwa, abnormal return analisis regresi
