Analisis earnings management terhadap kinerja pada perusahaan yang melakukan seasoned equity offering
Fidyati, Nisa (Prof. Dr. Mas'ud machfoedz, MBA), Prof. Dr. Mas'ud machfoedz, MBA
Salah satu cara untuk memperoleh dana pada perusahaan go public adalah dengan kembali menerbitkan saham baru. Penerbitan saham tambahan diluar saham yang telah dijual dimasyarakat yang ditawarkan me1alui seasoned equity offering (SEO). Penjualan seasoned securities et1.pat dilakukan dengan berbagai cara antara lain right issue, second offering, third offering dan seterusnya. Berbagai bukti empiris dari pasar modal luar negeri menemukan bahwa asimetri informasi antara manajer dan investor juga terjadi pada perusahaan SEO. Kondisi ini memberi kesempatan clan memotivasi manajer untuk melakukan earnings management
Penelitian bertujuan untuk menganalisis bahwa perusahaan melakukan earnings management pada periode SEO dengan membuktikan secara empms bahwa earnings management yang dilakukan pada periode SEO mempunyai hubungan negatif dengan kinerja operasi clan return saham pada periode sesudah SEO
Sebelum melakukan pengujian terhadap hipotesis yang diajukan, penulis melakukan uji normalitas dan uji asumsi klasik persamaan regresi. Hasil pengujian menunjukkan bahwa data yang digunakan adalah berdistribusi normal dan lolos uji asumsi klasik multikolinearitas, autokorelasi, dan heteroskedastisitas
Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan dua model regresi linier. Sampe1 yang digunakan dalam penelitian ini berjumlah 60 perusahaan yang melakukan SEO selama aperiode 1996-2000.
Hasil penelitian ini menemukan bahwa: pertama, terdapat hubungan negatif antara earnings management yang dilakukan pada periode sebelum SEO dengan kinerja operasi pada periode sesudah SEO. Kedua, terdapat hubungan negatif antara earnings management yang dilakukan pada periode sebelum SEO dengan return saham pada periode sesudah SEO. Hal ini menunjukkan bahwa kinelja perusahaan akan akan mengalami penurunan sesudah SEO yang disebabkan earnings management.
One of the ways to gain fund in go public firm is by republishing new stock. The publication of additional stock, besides the stock sold in the public, which is offered through seasoned equity offering (SEO). Seasoned securities selling can he done using many ways, which are right issue, second offering, third offering, etc. Various empirical evidences from foreign market find out that the asymmetry of information between manager and investor also happens in SEO firm. This condition gives opportunity and motivates manager to do earnings management.
The research aims to analyze that firms do earnings management in SEO period by proving empirically that earnings management which is done in SEO period has a negative correlation with operation performance and stock return in the period after SEO.
Before doing the test toward proposed hypothesis, the researcher did normality test and regression equity classic assumption test. The test result shows that the data used i<' normal distributed and success in classic assumption test of multicolinearity, autocorrelation, and hetoskedasticity.
Hypothesis test is done using two linear regression models. The samples used in this research are 60 firms that do SEO during 1996-2000 periods.
This research result finds that: first, there is a positive correlation between earnings management done before SEO period and the operation performance after SEO period. Second, there is a negative correlation between earnings management done before SEO period and stock return after SEO period. These show that the firm's performance decrease after SEO and it is because of earnings management
Kata Kunci : Seasoned Equity Offering, Earning Management, Kinerja Operasi, Return Saham,
