Reaksi Investor Terhadap Pengumuman Right Issue dan Faktor-faktor yang Mempengaruhinya(studi Empiris pada Perusahaan Keuangan yang terdaftar di BEI 2005-2010)
FERLINA, ENGGRIT (Pembimbing: Harimurti Subanar, Drs., M.M.), Harimurti Subanar, Drs., M.M.
Penelitian ini menguji secara empiris reaksi investor terhadap pengumuman rights issue dan faktor-faktor yang mempengaruhinya. Fokus utama penelitian ini adalah abnormal return yang diperoleh investor ketika perusahaan mengumumkan penerbitan rights issue. Apakah pasar modal Indonesia sudah efisien dalam bentuk setengah-kuat?. Penelitian ini juga menguji pengaruh hipotesis information, hipotesis price pressure, dan hipotesis market condition sebagai faktor-faktor yang mempengaruhi besarnya abnormal return pada pengumuman rights issue. Sampel pada penelitian menggunakan 29 perusahaan keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang melakukan rights issue pada tahun 2005-2010.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa reaksi investor yang berbeda sebelum dan sesudah rights issue diumumkan. Terdapat reaksi yang positif sebelum rights issue diumumkan. Dan terdapat reaksi yang negatif sesudah rights issue diumumkan. Pasar modal indonesia belum tergolong pasar yang efisien dalam bentuk setengah-kuat. Sedangkan untuk uji Fvalue hipotesis information, hipotesis price pressure, dan hipotesis market condition menunjukkan hasil bahwa faktor-faktor seperti ukuran rights issue, ukuran perusahaan, varian return saham, dan kondisi pasar secara bersama-sama signifikan berpengaruh terhadap besarnya abnormal return pada pengumuman rights issue.
This research empirically tested investor reaction towards right issue information and the influencing factors. The main focus of this research was abnormal return obtained by the investors when the company informed right issue. Had Indonesian stock exchange been efficient in semi-strong form efficient market? This research also tested information hypothesis influence, price pressure hypothesis, and market condition hypothesis towards abnormal return in price pressure hypothesis. Sample in this research used 29 financial companies that were listed in Indonesian Stock Exchange which performed right issue within 2005-2010.
The research result showed that different investor reactions before and after right issue was informed. There was a positive reaction before right issue was informed. And there was a negative reaction after right issue was informed. Indonesian stock market had not been classified in an efficient market in semi strong form efficient market. Meanwhile information hypothesis test, price pressure hypothesis, and market condition hypothesis showed that variables such as issue size, firm size, variance abnormal return, and market condition significantly affected to the multitude of abnormal return in right issue information.
Kata Kunci : right issue, abnormal return, information hypothesis, price pressure hypothesis, market condition hypothesis,
