Analisis Reaksi Investor Terhadap Pengumuman Laba Tahunan: Studi Perusahaan di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2009
ERICA DHEANY (Pembimbing: Ertambang Nahartyo, M.Sc., Ph.D.), Ertambang Nahartyo, M.Sc., Ph.D.
Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan adanya pengaruh pengumuman laba (laba meningkat dan laba menurun) terhadap reaksi investor di pasar modal Indonesia. Reaksi investor dalam penelitian ini diproksi dengan menggunakan nilai abnormal return. Market model digunakan dalam penelitian untuk mengukur nilai expected return. Penelitian ini merupakan penelitian replikasi yang dibangun dari hasil temuan penelitian sebelumnya baik itu dari dalam negeri maupun luar negeri, seperti Ball Brown (1968), Beaver (1979), Sembiring (2006), Devi (2007), Winarso (2008) dan Telaumbanua (2008).
Penelitian ini melibatkan 105 saham emiten yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2007-2009. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa terdapat pengaruh pengumuman laba menurun terhadap munculnya abnormal return yang negatif, namun tidak berlaku saat terjadi pengumuman laba meningkat, karena pengaruh yang ditemukan tidak positif melainkan negatif. Kesimpulannya respon investor tidak sesuai dengan hipotesis karena respon negatif muncul saat terjadi kenaikan laba.
The purpose of this study is to prove the effect of earnings announcement existence (earnings increase and earnings decrease) to investor reaction in Indonesia capital market. This study uses abnormal return as proxy for investor reaction and market model is used for measuring the value of expected return. This study is replication research from prior studies such as Ball Brown (1968), Beaver (1979), Sembiring (2006), Devi (2007), Winarso (2008) and Telaumbanua (2008).
This study uses 105 stocks which are listed in Indonesia Stock Exchange during 2007-2009. The result of this study prove that there is negative effects on abnormal return that caused by the bad news (earnings decrease), but when there was a good news the evidence was not appropriate with the hypothesis, there is no positive effect to abnormal return. Finally, the conclusion is there is no evidence that support the hypothesis because investors did not react by following the existence of two types of earnings announcement (positive abnormal return for earnings increase and negative abnormal return for earnings decrease).
Kata Kunci : earnings announcement, investor reaction, market model, pengumuman laba, reaksi investor, market model
