Faktor-Faktor Yang Dipertimbangkan Dalam Kebijakan Pembayaran Dividen Oleh Perusahaan-Perusahaan "Go Public" di Indonesia
Efendri (Pembimbing): Dr. Zaki.Baridwan,. M.Sc.., Ak., Dr. Zaki.Baridwan,. M.Sc., Ak.
INTISARI
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui persepsi manajemen tentang faktor-faktor yang dipertimbangkannya dalam kebijakan pembagian dividen kas. Faktor-faktor yang dimaksud adalah faktor-faktor yang dapat dikendalikan manajemen dalam kebijakan pembagian dividen tersebut. Sampel dari penelitian ini sebanyak 137 perusahaan yakni semua perusahaan yang "go public" sampai dengan akhir tahun 1991. Setelah dikirimkan daftar pertanyaan ternyata hanya 94 (61,31%) perusahaan yang mengembalikannya. Dari data tersebut diketahui bahwa faktor peningkatan dan penurunan laba termasuk faktor yang sangat penting yang dipertimbangkan manajemen dalam kebijakan pembagian dividen kas. Faktor-faktor ini memiliki median lebih dari empat. Ini
berarti bahwa informasi akuntansi sangat diperlukan oleh manajemen dalam memutuskan kebijakan pembagian dividen kas karena informasi tentang laba disajikan pada laporan keuangan yang dihasilkan oleh akuntansi. Faktor harga saham, dividen yang stabil, stabilitas pendapatan, posisi likuiditas, bunga dan pajak, tingkat pengembalian investasi, preferensi investor serta ekspansi aktiva termasuk dalam faktor-faktor penting. Faktor-faktor ini memiliki median lebih dari tiga dan kurang dari empat. Sedangkan faktor aliran kas, biaya peningkatan pembiayaan, kekuatan keuangan, tingkat utang, peningkatan
substansi pembiayaan eksternal, hasil dividen, pertimbangan-pengendalian serta pembayaran kembali utang termasuk dalam faktor-faktor tidak penting karena memiliki median kurang dari tiga. Uji rangking bertanda Wilcoxon (w) menunjukkan bahwa perbedaan persepsi manajemen-manajemen dalam mengurut rangking faktor-faktor yang dipertimbangkan dalam kebijakan pembagian dividen kas adalah signifikan. Ini berarti kesepakatan manajemen-manajemen dalam memberi urutan rangking tersebut tidak merupakan kebetulan semata-mata. Formula pembagian dividen kas secara umum dari perusahaan- perusahaan "go public" di Indonesia seharusnya adalah stabil. Ini dibuktikan dengan korelasi antara faktor stabilitas pendapatan dengan dividen yang stabil adalah signifikan.
ABSTRACT
The purposed of this research is to know the management perseption concerning the factors considered in the policy of the division of cash dividend. The factors mentioned are those which can be controlled by the management in the dividend distribution policy. The samples of this research are as many as 137 companies, which are go public through the end of 1991. After all, since they were sent a questioner, it was only 84 (61.317.) companies that answered and returned it. From the data, it is known that the factors of increase and decrease profit are included in the most necessary factor considered by the management in the policy of the distribution of cash dividend. These factors have median more than four. It means that accountancy information is absolutely needed by the management in solving the policy of cash dividend distribution because the information concerning the profit provided on financial statement results by accountancy. The stock price, stable dividends, stability of earnings, liquidity position, interest and tax, rate of return on invesment, investor's preference, and also asset expansion factors, are included in important factors. They have median more than three and less than four. While the cash flow, cost of raising finance, financial strength, level of debt, raise substanstial external finance, dividend yield, controlled considerations, and also debt repayment factors are included in unnecessary factors because they have median less than three. The ranking experiment signed by Wilcoxon (w) shows that the difference of the management perseption in lavelling the ranking factors considered in the policy of cash devidend distribution is significant. It means that the agreement of management in giving the ranking level is not only by chance. In general, the formula of cash dividend distribution from the companies which are go public in Indonesia should be stable. This is proved by the correlation between stability of earnings and stable dividends factor is significant.
Kata Kunci : Jenis-jenis Dividen, Faktor-faktor yan Dipertimbangkan Dalam Kebijakan Pembayaran Dividen
