Analisis Hubungan Antara Modal Intelektual dengan Kinerja Keuangan dan Nilai Pasar Perusahaan studi empiris pada Industri Farmasi Indonesia Periode 2003-2007
DWI WORO HANDAYANI, Ertambang Nahartyo, Ph.D.
Penelitian ini bertujuan untuk meneliti hubungan antara modal intelektual dan kinerja keuangan perusahaan, juga untuk meneliti hubungan antara kinerja keuangan dan nilai pasar perusahaan. Sampel penelitian adalah perusahaan dalam industri farmasi, yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia selama 2003-2007. Jumlah sampel dalam penelitian ini adalah 45 sampel, yang terdiri dari sembilan perusahaan selama lima tahun.
Metode regresi linier berganda digunakan untuk pengujian hipotesis dalam studi ini. Dalam pengukuran variabel, VAIC (yang terdiri dari VACA, VAHU, dan STVA) digunakan untuk mengukur modal intelektual, Return on Asset (ROA) digunakan untuk mengukur kinerja keuangan, dan Market-to-Book Value (MBV) digunakan untuk mengukur nilai pasar perusahaan.
Hasil studi ini menunjukkan bahwa dari tiga elemen VAIC, hanya VAHU yang memiliki asosiasi positif dengan ROA dan ROA memiliki hubungan positif dengan MBV. Dengan demikian, studi ini juga secara tidak langsung menunjukkan asosiasi positif antara VAHU dan MBV.
This study aims to examine the relationship between intellectual capital and company financial performance, also to examine the relationship between intellectual capital and company market value. Research samples are companies in pharmaceutical industry, which are listed in Indonesia Stock Exchange during 2003-2007. The number of sample in this study is 45 samples, consists of nine companies during five years.
Multiple linear regression method is used in testing hypothesises in this study. In variable measurement, VAIC (which is consisted of VACA, VAHU, and STVA) is used to measure intellectual capital, Return on Assets (ROA) is used to measure financial performance, and Market-to-Book Value (MBV) is used to measure company market value.
The results of this study show that from the three elements of VAIC, only VAHU that has positive association with ROA and ROA has positive association with MBV. Thus, this study also shows indirectly positive association between VAHU and MBV.
Kata Kunci : Intellectual Capital, Financial Performance, Market Value, Pharmaceutical Industry, Modal Intelektual, Kinerja Keuangan, Nilai Pasar, Industri Farmasi
