ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI BETA SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA: PERBANDINGAN PERIODE SEBELUM DAN SESUDAH KRISIS MONETER
DOROTHEA RIRIN INDRIASTUTI (adv : Dr. Suad Husnan, MBA), Dr. Suad Husnan, MBA
Krisis moneter yang melanda Indonesia talah memberikan dampak disemua sektor. Perdagangan saham di bursa efek terkena pengaruh yang cukup berat juga. Hal ini dituniukkan dengan perubahan harga saham dari perusahaan yang go publik yang mengalami penurunan yang cukup drastis.
Perubahan harga saham tentunya berdampak pada perubahan return yang diharapkan oleh investor. Kondisi ketidakpastian memungkinkan semakin meningkatnya risiko investasi saham. Bagaimana kaitan risiko saham ini dengan perubahan kondisi perekonomian yang teriadi dan faktor apa saja yang dapat digunakan untuk memprediksi risiko saham, menjadi topik yang ingin
diteliti oleh penulis.
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa faktor - faktor yang mempengaruhi beta saham dengan membandingkannya pada dua periode yang berbeda, yaitu periode sebelum terjadinya krisis moneter di Indonesia (periode Juli 1996 - Juli 1997) dengan periode selama terjadinya krisis (periode Agustus 1997 - Agustus 1998). Variabel independen yang dipergunakan untuk memprediksi risiko ( beta) saham adalah variabel likuiditas, financial leverage, pertumbuhan aktiva, size dan operating leverage.
Hasil penelitian menunjukkan tidak terdapat perbedaan nilai beta saham antara periode sebelum dan selama krisis. Variabel yang berpengaruh signifikan terhadap beta saham adalah variabel likuiditas, financial leverage dan pertumbuhan aktiva. Kesimpulan dengan Uji Chow menunjukkan tidak terdapat perbedaan pengaruh variabel-variabel tersebut terhadap beta saham selama periode sebelum dan selama krisis.
The financial crisis has hit many sectors in Indonesia seriously. The companies listed in the Jakarta Stock Exchange has been affected by the crisis. Most stock prices has dropped significantly during the crisis. Changes in stock price would affect the rate of return of stock, and the increasing incertainty would raise the stock risk. How the relationship between the risk and the economic condition and what factors affecting the risk, need to be understood.
This research aims to analyze : 1) factors affecting the risk (measured by stock beta) for different periods, that are before the crisis period (July 1996 - July 1997) and during the crisis period (August 1997 - August 1998), and 2) whether the influence of the factors changes independent variables employed are liquidity, financial leverage, growth, size and operating leverage.
The research shows that there was no different of stock beta between before and during the crisis. The variables affecting beta are liquidity, financial leverage and growth. The Chow test shows that the influences at the factors are not significantly different for the two periods.
Kata Kunci : Beta Saham, BEJ, Krisis Moneter
