Pengujian Risk Factors terhadap Return saham di Bursa Efek Indonesia
DONDA SARAH HUTABARAT (Pembimbing: Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., M.B.A.), Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., M.B.A.
Investasi di pasar modal memerlukan penelitian mengenai hubungan antara risiko dan return. Capital Asset Pricing Model (CAPM) memperkirakan bahwa return yang diharapkan memiliki hubungan positif dan linear terhadap risiko pasar atau beta (β) dan beta pasar merupakan satu-satunya faktor yang dapat menjelaskan return yang diharapkan. Pengujian CAPM telah dilakukan dengan menguji alpha, beta dan sejumlah faktor risiko.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji beta (faktor pasar), size, rasio book-to-market equity (B/M) dan rasio earnings-to-price (E/P). Hasil penelitian menunjukkan bahwa beta pasar memiliki dampak yang positif dan signifikan terhadap return saham di Bursa Efek Indonesia (BEI). Berdasarkan hasil uji empiris, penulis menyimpulkan bahwa CAPM masih valid dalam konteks Bursa Efek Indonesia (BEI).
Investment in securities market requires the study of the relationship between risks and returns. The Capital Asset Pricing Model (CAPM) predicts that expected returns on securities are positive linear function of their market β (beta) and market β is adequate to describe the cross-section of expected returns. The Tests on CAPM have been conducted to test intercept, beta and a number of risk factors.
The purpose of this research is to test beta (market factor), size, book-to-market equity (BE/ME) ratio and earnings-to-price ratio. The results of the study show that market beta have positive and significant impacts on stock returns in the Indonesia Stock Exchange (IDX). According to the findings of the empirical test, the authors conclude that the CAPM give a valid description of the Indonesia Stock Exchange (IDX).
Kata Kunci : risk factors, returns, Capital Asset Pricing Model (CAPM), size, book-to-market equity (BE/ME) ratio, earnings-to-price ratio, faktor risiko
