STUDI EMPIRIS DI BURSA EFEK JAKARTA ANALISIS PROYEKSI STRUKTUR MODAL YANG OPTIMAL DI PT TELKOM PERIODA TAHUN 2003-2007
DJOKO SOESILO (Adv. Dr. Jogiyanto HM., MBA), Dr. Jogiyanto HM., MBA
Fungsi pokok manajemen keuangan antara lain menyangkut keputusan tentang pembiayaan kegiatan usaha. Sumber pembiayaan ini dapat diperoleh dari dalam dan dari luar perusahaan. Keputusan pembiayaan akan mempengaruhi struktur modal perusahaan termasuk biaya modalnya.
Biaya modal perusahaan akan semakin menurun dengan makin besarnya komposisi hutang yang dipergunakan. Penggunaan hutang akan menurunkan biaya modal dan meningkatkan nilai perusahaan. Tetapi, semakin tinggi tingkat hutang akan meningkatkan risiko yang harus ditanggung perusahaan. Dengan proporsi hutang yang yang makin besar akan berpengaruh pula pada kemungkinan perolehan rating perusahaan.Prinsip pokok atas penggunaan hutang adalah keseimbangan antara keuntungan dan kerugian penggunaan hutang, yaitu diperolehnya nilai perusahaan yang maksimal dengan biaya modal yang minimal. Penentuan struktur modal yang optimal meruPakan masalah yang sulit dan hingga saat ini, kepustakaan akademis masih belum menyajikan cara pemecahan yang lengkap. Dalam kasus ini, penggunaan hutang diupayakan untuk mencapai struktur modal yang optimal juga memperhitungkan kemungkinan perolehan rating perusahaan.
Dengan memperhitungkan penurunan biaya modal, peningkatan nilai perusahaan dan kemungkinan perolehan rating serta nilai tambah ekonomis yang akan dipero;eh perusahaan, maka pada perioda tahun 2003-2007, proyeksi struktur modal yang optimal dapat dicapai dengan rasio hutang berkisar antara 400/0-50%.
Kata Kunci : struktur modal, TELKOM
