Pengaruh pengumuman Right Issue terhadap abnormal return dan tingkat likuiditas saham di bursa efek Jakarta periode 1999-2001
Dewi, Utari (Adv. Dr. Suad Husnan, MBA, Dr. Suad Husnan, MBA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan membuktikan pengaruh pengumuman right issue terhadap abnormal return dan tingkat likuiditas saham pada saat ex right date. Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah :
(1) Terdapat abnormal return yang signifikan positifpada saat ex right date, (2) Perdagangan saham pada saat ex right date lebih tinggi dibandingkan dengan sebelum ex right date.
Subyek penelitian berjumlah 40 perusahaan yang melakukan right issue di Bursa Efek Jakarta dari tahun 1999 sampai tahun 2001. Parameter yang digunakan untuk menghitung abnormal return adalah market adjusted return model. Dan untuk menghitung return pada saat ex right date digunakan harga teoritis. Tingkat likuiditas diuji dengan trading volume activity dan frekuensi.
Secara keseluruhan hasil penelitian menunjukkan bahwa right issue memiliki kandungan informasi yang membuat pasar bereaksi lebih dari keadaan normal yang terlihat dari abnormal return positifpada saat ex right date. Namun aktifitas volume perdagangan saham dan frekuensi perdagangan saham mengalami penurunan pada saat ex right date dibandingkan dengan sebelumnya. Kenaikan TVA dan frekuensi perdagangan saham terjadi sehari setelah ex right date. Hal ini menunjukakan bahwa pengumuman right issue juga mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap kenaikan likuiditas saham setelah ex right date.
The objective of this research is to verify empirically that abnormal return and trading activity increase significantly at ex right date cause of right issue announcement. The hypothesis in this paper are: (1) There is abnormal return positive significant at ex right date, (2) trading volume activity at ex right date higher than before ex right date. This paper examines fourty companies which announced right issue in Jakarta Stock Exchange during 1999 to 2001. The parameter to estimate return at ex right date used teorities price. And to estimate the abnormal return used market adjusted return model. This research utilized trading volume activity (TV A) and frequency to test the liquidity at ex right date.
This research was concluded that there is abnormal return significant positive at ex right date and a day after. But the trading volume activity and frequencies was decrease at ex right date than before. The day after ex right date TV A and frequencies was increased overall, the result of this paper indicate that right issue announcement have positive effect to the market and that announcement have information content that can be influential to investor decision.
Kata Kunci : right issue, abnormal return, aktivitas volume perdagangan saham, ex right date
