Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Dalam Initial Public Offerings di Bursa Efek Jakarta Selama Periode Krisis
DEWI, SOFIA PRIMA (Pembimbing:Gudono, Dr., M.B.A.), Gudono, Dr., M.B.A.
Initial Public Offerings CIPO) merupakan salah satu masalah yang relevan untuk dikaji bagi beberapa peneliti karena sebagian besar harga saham saat penawaran umum cenderung underpriced Fenomena underpricing ini memberikan return positif (initial returns) bagi investor di pasar perdana. Initial returns diukur dengan selisih antara harga saham perusahaan hari pertama di pasar sekunder dengan harga penawaran saat IPO.
Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 49 perusahaan yang listing di Bursa Efek Jakarta antara tahun 1997 sampai 2000. Pemilihan sampel menggunakan purposive sampling dengan kriteria saham yang underpriced. Analisis data menggunakan regresi berganda untuk menguji pengaruh reputasi penjamin emisi, umur perusahaan, ukuran perusahaan, dan tujuan emisi untuk investasi terhadap underpricing.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa hanya variabel umur perusahaan yang berpengaruh signifikan terhadap underpricing, sedangkan variabel lain tidak 'berpengaruh signifikan terhadap underpricing. Hal ini menunjukkan bahwa investor hanya menggunakan informasi umur perusahaan untuk menilai harga saham di pasar perdana. Data yang digunakan dalam penelitian ini tidak memberikan bukti yang cukup adanya hubungan antara underpricing dengan beberapa faktor yang digunakan dalam penelitian ini (reputasi penjamin emisi, ukuran perusahaan, dan tujuan emisi untuk investasi). Oleh karena itu, penelitian selanjutnya perlu melakukan penambahan sampel dan menguji informasi lain yang ada dalam prospektus yang belum digunakan dalam model penehtian
Initial Public Offerings (IPO) is relevant problems to observe for some observers because most of the stock prices on the initial offerings are underpriced. Underpricing phenomena gives a positive return to the investors in primary market. Initial returns were measured by the difference between the firm's stock prices on the first day in the secondary market and its IPO.
This research used sample of 49 firms listed in Jakarta Stock Exchange from the period 1997 to 2000. Sample was selected by using purposive sampling with - criteria as underpriced stocks. The analysis of data used multiple regression to examine the effect of the underwriter reputation, company's age, company's size, and investment on underpricing.
The empiric result states that only company's age variable is significant effect on underpricing, while the other variables states insignificant effect on underpricing. This shows that investors only use company's age to value stock price in the primary market. Data used in this research didn't provide sufficient evidence relating to the association between underpricing and some other factors indicated in this research (underwriter reputation, company's size, and investment). Therefore, future studies need to use more additional samples, and examined the other information in the prospectus that not included in research model.
Kata Kunci : Initial Public Offerings. underpricing, prospektus, reputasi penjamin,Initial Public Offerings, underpricing, prospectus, underwriter reputation.
