Pengujian Teori Pecking Order Pada Perusahaan Non Keuangan Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2005-2007
DEWANTORO, ELANG (pembimbing: Mamduh M. Hanafi, Dr., M.B.A.), Mamduh M. Hanafi, Dr., M.B.A.
Teori Pecking Order merupakan salah satu teori struktur modal yang populer digunakan dewasa ini oleh perusahaan dalam menentukan urutan pendanaan internal. Masalah utama dalam teori pecking order adalah adanya asimetri informasi antara manajer dan investor mengenai kondisi internal perusahaan. Penelitian ini menguji hipotesis teori pecking order pada perusahaan non-keuangan di Bursa Efek Indonesia yang mengalami masalah asimetri informasi relatif lebih kecil dibandingkan perusahaan lainnya di Indonesia. Pengujian teori ini pada perusahaan yang mengalami asimteri informasi yang lebih rendah akan menguatkan dukungan teori ini untuk digunakan sebagai salah satu teori struktur modal. Penelitian ini memberikan hasil bahwa ada tiga variabel independen, yaitu variabel asset tangibility, profitabilitas dan peluang pertumbuhan, yang berpengaruh sesuai dengan prediksi teori ini terhadap variabel dependen tingkat utang jangka panjang. Sehingga penelitian ini memberikan kesimpulan bahwa teori pecking order dapat dibuktikan pada perusahaan non-keuangan di Bursa Efek Indonesia pada periode penelitian.
Pecking order theory is a theory of capital structure popularly used nowadays by companies in determining the sequence of internal funding. The main problem in the pecking order theory is the existence of information asymmetry between managers and investors regarding the company's internal condition. This study tested the hypotheses on the pecking order theory of non-financial companies in Indonesia Stock Exchange that has the problem of information asymmetry is relatively small compared to other companies in Indonesia. Testing this theory in companies that have lower information asymmetry will strengthen support for this theory to be used as one of the theories of capital structure. This research provides results that there are three independent variables, ie variables asset tangibility, profitability and growth opportunities, which affect accordance with the predictions of this theory to the dependent variable rate long-term debt. Thus this study provides the conclusion that the pecking order theory can be proved in non-financial companies in Indonesia Stock Exchange during the period of study.
Kata Kunci : Struktur Modal, Utang Jangka Panjang, Asimetri Informasi, Capital Stucture, Pecking Order, Long-term Debt, Information Assymetry
