Internal Cash Flow, Insider Ownership and Capital Expenditures: testing The Pecking Order and Managerial Hypotheses in a Krisis
DAN, MIGUNDA (Pembimbing: R. Agus Sartono, Drs., M.B.A.), R. Agus Sartono, Drs., M.B.A.
Penelitian ini didasarkan pada masa krisis dan berfokus terutama di sekitar dua faktor penentu dari belanja modal, arus kas internal dan insider ownership. Penelitian ini memiliki dua tujuan utama. Pertama, hal itu akan menguji dua argumen yang saling bertentangan berbasis lembaga, yang "pecking order" hipotesis dan "manajerial" hipotesis di kedua krisis non krisis. Kedua, memanfaatkan faktor-faktor penentu kapital pengeluaran untuk statistik membuktikan terjadinya krisis. Sebuah studi cross sectional antara 1994 - 1999, yang melibatkan 346 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta dilakukan. Penelitian ini menggunakan kedua model regresi berganda dan analisis discriminan untuk memenuhi tujuannya. Hasil penelitian ini mendukung hipotesis pecking order dalam kedua periode dan secara statistik membuktikan, endapan yang terbentuk krisis.
The research is based on a crisis period and focuses mainly around two determinants of capital expenditures, internal cashflows and insider ownership. It has two main objectives. Firstly, it tests two conflicting agency based arguments, the "pecking order" hypothesis and the "managerial" hypothesis in both a non crisis and crisis. Secondly, it utilizes determinants of capita] expenditures to statistically prove the crisis occurrence. A cross sectional study between 1994- 1999, involving 346 firms listed in the Jakarta Stock Exchange is carried out. The research utilizes both a multiple regression model and discriminant analysis to fulfil its objectives. The results support the pecking order hypothesis in both periods and statistically prove the crisis occuring.
Kata Kunci : Pecking Order Hypothesis', Managerial Hypothesis, Capital Expenditures. insider Ownership, internal Cash Flow, Crisis.
