Faktor-faktor yang mempengaruhi underpricing saham pada penawaran perdana di bursa efek Indonesia
CHRISTINA, BELLINDA WAHYU , Prof. Dr. E. Tandelilin, MBA
Initial Public Offering merupakan salah satu problem yang menarik untuk diteliti oleh beberapa peneliti. Fenomena underpricing terjadi karena ada kecenderungan harga saham pada saat penawaran perdana lebih rendah dibandingkan dengan harga saham pada saat penutupan hari pertama di pasar sekunder. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh reputasi auditor, reputasi underwriter, umur perusahaan, besaran perusahaan, persentase saham yang ditahan oleh pemegang saham lama, financial leverage, ukuran penawaran saham, dan kelompok perusahaan keuangan dan non keuangan terhadap underpricing di Bursa Efek Indonesia.
Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 80 perusahaan IPO yang mengalami underpricing pada kurun waktu tahun 2001-2008 di Bursa Efek Indonesia. Model analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linier berganda.
Hasil dalam penelitian ini menunjukkan bahwa besaran perusahaan berpengaruh signifikan negatif terhadap underpricing. Financial leverage berpengaruh signifikan positif terhadap underpricing. Kelompok perusahaan keuangan dan non keuangan berpengaruh signifikan negatif terhadap underpricing. Kelompok perusahaan keuangan mempunyai underpricing yang lebih rendah daripada kelompok perusahaan non keuangan.
Initial Public Offering is one of interesting problem studied by several researchers. Underpricing phenomenon occurs because offering price of stock is lower than closing price on the first day of secondary market. This research is aimed to examine the effects of auditor's reputation, underwriter's reputation, firm age, firm size, percentage of shares retained by owner, financial leverage, stock offering size (proceeds), and group of financial and non financial firms toward underpricing in the Indonesian Stock Exchange.
Samples used in this research were 80 IPO companies performing underpricing during 2001-2008 in the Indonesian Stock Exchange. Linear Multiple Regression was used as analysis model in this research.
Results indicated that firm size provided negative significant effects toward underpricing. Financial leverage provided positive significant effects toward underpricing. Group of financial and non financial firms provided negative significant effects on underpricing. Financial firms group performed lower underpricing than non financial firms group.
Kata Kunci : Underpricing, Inicial Public Offering
