DAMPAK FAKTOR-EAKTOR KEAGENAN DAN FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI BIAYA TRANSAKSI TERHADAP RASIO PEMBAYARAN DIVIDEN
C. Erna Susilawati (Adv : Dr. Suad Husnan, MBA), Dr. Suad Husnan, MBA
Penunjukan manajer oleh pemegang saham untuk mengelola
perusahaan, memunculkan dua pihak yaitu manajer sebagai agen dan pemegang saham sebagai principal. Kedua pihak seringkali memiliki perbedaan kepentingan, sehingga memunculkan masalah keagenan. Menurut teori, pembayaran dividen dapat digunakan sebagai salah satu mekanisme untuk
menurunkan masalah keagenan, akan tetapi disisi yang lain pembayaran dividen akan menimbulkan biaya transaksi pada saat perusahaan harus memenuhi kebutuhan dananya dari pihak eksternal.
Penelitian ini dibangun dari hubungan antara kebijakan dividen, masalah keagenan dan biaya transaksi, dengan melihat pengaruh faktor-faktor keagenan dan faktor-faktor yang mempengaruhi biaya transaksi terhadap rasio
pembayaran dividen. Faktor-faktor keagenan dalam penelitian ini diwakili oleh insider ownership dan shareholder dispersion sedangkan faktor-faktor yang
mempengaruhi biaya transaksi diwakili oleh pertumbuhan perusahaan dan risiko perusahaan.
Dengan menggunakan analisis regresi berganda terhadap data cross sectional, hasil penelitian menunjukkan bahwa dividen belum bisa digunakan sebagai pengendali masalah keagenan dan untuk menghindari biaya transaksi, dividen dibayarkan setelah kebutuhan dana untuk investasi terpenuhi.
Kata Kunci : masalah keagenan, biaya transaksi, dividen, insider ownership, dispersion shareholder, tingkat pertumbuhan perusahan dan risiko perusahaan
