Faktor-Faktor yang Berpengaruh Terhadap Kebijakan Utang
Cahyono, Achmad Choiruman Mudi (Adv. Prof. Marwan Asri, MBA), Prof. Marwan Asri, MBA
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh faktor-faktor yang dianggap signifikan terhadap kebijakan utang (debt ratio) dalam rangka memenuhi kebutuhan dana atau membentuk struktur modal perusahaan. Faktor-faktor tersebut adalah: growth opportunities, firm size, asset structure, profitability, tax rate, dan uniqueness. Sampel yang digunakan meliputi 273 perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Jakarta mulai tahun 1 994 sampai dengan 1996. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan analisis regresi berganda. Hasil pengujian menunjukkan bahwa faktorfirms size, asset structure, profitability, dan tax rate menunjukkan pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan utang, sedangkan faktor growth opportunities dan uniqueness tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan. Selan itu juga diketahui bahwa semua faktor atau variabel secara simultan berpengaruh siginifikan terhadap kebijakan utang (F test = lO,212;p< 0, 0 1 ) , sedangkan tingkat koefisien determinasi sebesar 0,187, ini berarti bahwa semua variabel independent mampu ,menjelaskan sebesar 18,7% terhadap variasi kebijakan utang.
This research was to analyze factors that have significant impacts on debt policy (debt ratio) in order to need capital or to compose capital structure. These factors comprise growth opportunities, firm size, assets structure, profitability, tax rate, and uniqueness. The samples include 273 companies in manufacturer industries listed in Jakarta Stock Exchange from 1994 to 1996. The testing of hypothesis is carried out by means of multiple regression models. Results indicate that such factors as firm size, asset structure, profitability, and tax rate have significant effects on debt policy, while factors like growth opportunities and uniqueness do not indicate any significance. Further, found that all of factors or the independent variables simultaneously have effects on debt policy (F test = 10.212; p < 0.0 I ). The coefficient of multiple determination is 0.187. This indicates that variable debt ratio is reduced by 187 percent when all of the independent variables are considered in the regression model.
Kata Kunci : Kebijakan Utang, Struktur Modal
