Pengaruh kepemilikan saham institusional dan investment opportunity set terhadap pilihan kebijakan perusahaan

Bukhori, Iskandar (pembimbing: Prof. Dr. Marwan Asri, MBA), Prof. Dr. Marwan Asri, MBA

2005 | Tesis | S2 Management

Teori keagenan menyatakan bahwa kepemilikan saham institusional berimplikasi pada kontrak dan monitoring sehingga berpengaruh pada dukungan terhadap manajer dan pilihan kebijakan perusahaan. Berdasar pada teori kontrak, kebijakan perusahaan juga dipengaruhi oleh kesempatan bertumbuh perusahaan.

Penelitian ini menggunakan metode Two-stage Least Squares, menguji hubungan antara kepemilikan saham institusional dan kesempatan bertumbuh perusahaan yang disebut investment opportunity set (IOS) terhadap keputusan kebijakan perusahaan. IOS diukur dengan menggunakan 3 rasio, yaitu : rasio nilai pasar asset terhadap nilai buku, nilai pasar ekuitas terhadap nilai buku, dan earning fo price ratio. Pilihan kebijakan perusahaan diukur dengan utang dan deviden.

Penelitian ini menghasilkan hubungan positif antara kepemilikan institusional dengan debt dan deviden, dan IOS berhubungan negatif dengan kebijakan utang dan kebijakan deviden.

Agency theory suggest that institutional ownership of shares have contracting and monitoring implications, and is likely to affect managers incentive and corporate policy choices. Based on contracting theory, corporate policy are also influenced by growth opportunity.

This study uses Two-stage Least Squares examines the relationship between institutional ownership of shares, growth opportunities measured in terms of the investment opportunity set (IOS) on corporate policy decision. IOS is measured in term of three ratios: market value of the firm to book value of assets, market value of equity to book value of equity. and the earning price ratio. Corporate policy choices are defined in terms of a debt and dividend

We observe a positive relationship between institutional ownership with debt and dividend policy, IOS is found to be negatively relationship with debt and dividend policy.

Kata Kunci : Kepemilikan institusional, IOS, Utang, Deviden