Pengumuman Inisiasi Dividen EFEK Lingkungan Informasi Perusahaan
BUDIWATI CHRISTIYANINGSIH (Pembimbing): Prof. Dr. Mas'ud Machfoedz, MBA., Prof. Dr. Mas'ud Machfoedz, MBA.
INTISARI
Studi ini mempelajari reaksi pasar terhadap inisiasi dividen. Inisiasi dividen adalah pertama kalinya dividen dibagikan dalam sejarah perusahaan, atau setelah tertunda beberapa tahun. Bukti penelitian empiris menunjukkan bahwa pasar bereaksi terhadap pengumuman insiasi dividen. Sampel dalam penelitian ini adalah 54 perusahaan go public yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta, yang melakukan inisiasi dividen selama tahun 1994 sampai 1996. Reaksi pasar terhadap pengumuman inisiasi dividen dilihat dan abnormal return signifikan selama periode jendela melalui event study. Periode pengamatan dalam penelitian ini meliputi 100 hari periode estimasi dan 21 hari periode jendela. Selanjutnya dikembangkan model regresi berganda untuk mellnat faktor-faktor lingkungan informasi perusahaan yang secara signifikan mempengaruhi adanya reaksi pasar terhadap inisiasi dividen. Hasil event study menunjukkan adanya reaksi pasar terhadap inisiasi dividen dengan adanya abnormal return positif signifikan pada t-6 dan t+2. Penelitian ini tidak mampu menunjukkan adanya faktor lingkungan informasi perusahaan yang mempengaruhi adanya reaksi pasar terhadap inisiasi dividen.
Kata-kata kunci : Abnormal return, inisiasi divider, kandungan informasi, lingkungan informasi perusahaan.
ABSTRACT
This paper studies the market reaction to dividend initiations. Dividend initiations is an event that firm initiate dividend for the first time along their history or after delayed for a moment. Empirical evidence explain that market react to dividend initiations. This paper uses 54 go public firms in Jakarta Stock Exchange that initiate dividend during 1994 until 1996. The market reaction to dividend initiations can be indicated by abnormal return during window period using event study. Observation periods include 100 days estimation period and 21 window period. The multiple regression model to identify the information environment factors that contribute significantly to the market reaction. Results of the event study indicates that dividend initiations have some impact on the market as reflected by the presence of significant positive abnormal return. But, this paper cannot found the information environment factors that contribute the market reaction to dividend initiations.
Keywords Abnormal returns, dividend initiations, information content, information environment of the firm
Kata Kunci : Evisiensi Pasar Modal, Teori Kebijakan Deviden
