Analisis kinerja Saham di Sekitar Hari Pengumuman Merger dan Akuisisi pada Industri Yang Sama Dengan Mempertimbangkan Ukuran Relatif Perusahaan dI Bursa Efek Jakarta
Brasiano, Redik (Pemb : I Wayan Nuka Lantara, SE.,M.Si), I Wayan Nuka Lantara, SE.,M.Si
Penelitian ini bertujuan untuk menguji kandungan infornasi (information content) dan transfer informasi intra industri dari suatu pengumuman merger dan akuisisi, (2) melihat reaksi pelaku pasar terhadap pengumuman tersebut yang diukur dengan menggunakan abnormal return saham perusahaan akuisitor maupun perusahaan non¬akuisitor dalam sektor industri yang sama,(3) penelitian ini untuk menguji secara empiris kandungan informasi ukuran relatif kapitalisasi perusahaan terhadap harga saham di sekitar pengumuman merger dan akuisisi dengan menggunakan rasio pertumbuhan kapital. Sampel yang digunakan adalah 70 kasus pengumuman merger dan akuisisi pada periode antara tahun 1991 sampai dengan 2003 pada perusahaan manufaktur.
Hasil dari analisis ditemukan bahwa terdapat reaksi diantara perusahaan akuisitor dan non-akuisitor yang saling direspon positif oleh pelaku pasar. Tetapi reaksi yang terjadi pada perusahaan akuisitor yang tergolong kecil justru lebih baik dibanding perusahaan yang tergolong besar. Temuan lainnya adalah adanya reaksi yang signifikan sebelum pengumuman dan sesudah pengumuman yang secara berkepanjangan. Hal ini disinyalir karena adanya kebocoran informasi (informational leakage) atau adanya gosip (rumours) sebelum pengumuman tersebut.
The purposes of this research are: (l) to examine the information content of merger and acquisition announcement and informational transfer in the same industry from a merger and acquisition announcement, (2) to watch the market reaction over that announcement which measured by company stock abnormal return for acquiring and non-acquiring firm in the same industry sector, (3) and to test empirically informational content from relative size of firm (PBV) around the merger and acquisition announcement. Sample that used are 70 cases merger and acquisition announcement from J 99 J until 2003 in manufacture industry.
The result from analysis found their some reaction between acquiring firm and non-acquiring firm whenever positively responded by investors. However the reaction occurs in small acquiring firm precisely better than the big acquiring firm. Other result is significant reaction at the day before the announcement and more reaction in after the announcement day for a long time. This event is suspected because of informational leakage or spreading of rumors before the merger and acquisition announcement.
Kata Kunci : merger and acquisition, relative size of firm, abnormal return, informational transfer, merger dan akuisisi, ukuran relatif perusahaan, abnormal return, infonnasi intra-industri
