Anomali The Day Of The week Effect pada Tingkat Volatilitas Return dan Tingkat Volume Perdagangan Saham di Indonesia
BAYU ESTU WIBOWO (Pembimbing: Sri Handaru Yuliati, Dra., M.B.A.), Sri Handaru Yuliati, Dra., M.B.A.
Anomali hari dalam seminggu atau yang lebih sering dikenal dengan Day-of-The-Week (DOTW) Effect, merupakan anomali yang cukup banyak menarik minat orang-orang untuk diteliti karena bisa memberikan manfaat nyata untuk para investor. Kebanyakan penelitian yang sudah ada meneliti anomali DOTW pada return. Oleh karena itu, penelitian ini mencoba mencari tahu apa pengaruh DOTW terhadap volatilitas return dan volume perdagangan saham di Bursa Efek Indonesia (BEI), dengan tujuan untuk membantu investor dalam melakukan manajemen risiko dan untuk membuktikan teori hubungan volatilitas-volume dari Admati dan Pfeiderer (1988) serta Foster dan Viswanathan (1990).
Penelitian ini menggunakan data return dan volume saham dari Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan LQ45 periode 2004-2007. Metode statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis yaitu Levene-Test, ANOVA, dan Pearson Correlation. Hasil penelitian menunjukkan bahwa anomali DOTW pada volatilitas return terjadi untuk IHSG dan LQ45. Sedangkan anomali DOTW pada volume perdagangan terjadi untuk IHSG, tetapi tidak terjadi untuk LQ45. Teori hubungan volatilitas-volume yang terbukti adalah teori Admati dan Pfeiderer (1988), namun teori tersebut hanya terbukti untuk IHSG, tetapi tidak untuk LQ45.
Anomalies of days in a week or more often known as the Day-of-the-Week (DOTW) Effect, is an anomaly which attract enough people to be investigated because it can provide real benefits to the investors. Most existing research examines anomaiy DOTW on the return. Therefore, this study tried to find out what DOTW effect on return volatility and trading volume on the Indonesia Stock Exchange (IDX), with a view to assisting investors in managing risks and to prove the theory of volatility-volume relationship of the Admati and Pfeiderer (1988 ) and Foster and Viswanathan (1990).
This study uses data from the stock return and volume Jakarta Composite Index (JCI) and LQ45 period 2004-2007. The statistical methods used to test the hypothesis of Levene's-Test, ANOVA, and Pearson correlation. The results indicate that the anomaly occurred on DOTW the return volatility for JCI and LQ45. While DOTW anomaly in the trading volume occurs for the JCI, but it did not happen for LQ45. Volatility-volume relations theory is a theory that proved Admati and Pfeiderer (1988), but the theory only proved to JCI, but not for LQ45.
Kata Kunci : Day of the Week (DOTW) Effect, volatility return, trading volume, volatilitas return, volume
