Pengaruh Profitabilitas dan Financial Leverage Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Bursa Efek Jakarta)
BASRI, HASAN (Adv.: Marwan Asri, Dr., M.B.A.), Marwan Asri, Dr., M.B.A.
Skripsi ini bertujuan untuk menguji apakah profitabilitas dan finansial leverage perusahaan berpengaruh terhadap harga saham di Bursa Efek Jakarta (BEJ) selama tahun 1994 -1996. Profitabilitas diwakili oleh rasio Return on Equity (ROE). Rasio ini bertujuan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham yang ditunjukkan oleh penerimaan laba bersih yang dihasilkan dari penjualan dan investasi. Sementara rasio finansial leverage diwakili oleh rasio hutang (Debt Ratio). Rasio ini bertujuan untuk mengukur risiko dalam hubungannya dengan perusahaan yang menggunakan leverage dalam struktur modalnya.
Sampel yang digunakan sebanyak 20 perusahaan dengan kriteria pernah termasuk 30 saham paling aktif berdasarkan frekuensi perdagangan antara tahun 1994 -1996. Sampel yang terpilih dianalisis dengan menggunakan analisis regresi berganda dan kemudian dilanjutkan dengan uji ekonometrika (multikolinearitas, otokorelasi, dan heteroskedastisitas). Berdasarkan hasil analisis regresi diperoleh nilai R2 sebesar 0,366. Hal ini berarti bahwa sekitar 36,6% dan variasi harga saham dapat dijelaskan oleh variabel Return on Equity (ROE) dan Debt Ratio (DR), selebihnya tidak dapat dijelaskan. Hasil analisis tersebut juga memperlihatkan bahwa dua variabel independen yang dipergunakan, baik secara sendiri-sendiri (parsial) maupun secara bersama-sama (simultan), berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham pada periode penelitian ini.
Variabel Return on Equity (ROE) memiliki pengaruh yang lebih besar terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa peningkatan profitabilitas perusahaan atau kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bagi pemegang saham akan meningkatkan kepercayaan kepada perusahaan, sehingga mereka tidak ragu-ragu untuk membeli saham dan hal tersebut akan meningkatkan harga saham perusahaan termaksud. Variabel lainnya yaitu Debt Ratio (DR) menunjukkan pengaruh yang positif terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan dalam periode penelitian para investor umunmya masih dapat menerima secara wajar tingkat penggunaan utang oleh perusahaan. Artinya peningkatan risiko yang dihadapi oleh para pemegang saham atau investor sebagai hasil dan keputusan penggunaan utang oleh perusahaan dapat diimbangi oleh perusahaan dengan adanya kemampuan untuk memberikan tingkat keuntungan yang lebih tinggi bagi para pemegang saham atau investor tersebut. Apabila dikaitkan dengan teori struktur modal yang optimal, hubungan yang positif tersebut menunjukkan tingkat leverage perusahaan belum mencapai kondisi yang maksimal, sehingga pengaruh penggunaan utang oleh perusahaan belum menunjukkan hubungan yang negatif dengan nilai perusahaan.
Kata Kunci : Return on Equity (ROE), Debt Ratio(DR), Tingkat Laverage Perusahaan, Profitabilitas perusahaan, Financial Laverage Perusahaan, Harga saham, pengukuran resiko hubungan perusahaan, struktur modal, uji ekonometrika (multikolinieritas, otokorelasi, heterosked
