Mekanisme Suku Bunga SBI sebagai Sasaran Operasional Kebijakan Moneter dan Variabel Makroekonomi Indonesia: 1990.1-2007.4

Banjarnahor, Nova Riana, Prof. Dr. Insukindro, M.A.

2008 | Skripsi | S1 Economics

Bank Indonesia telah menerapkan kerangka kerja penargetan inflasi untuk mencapai tujuan akhir tunggalnya, yaitu stabilitas nilai rupiah. Namun, target inflasi yang telah ditetapkan tidak dapat dicapai secara umum. Penargetan inflasi menggunakan suku bunga sebagai sasaran operasional kebijakan moneter. Namun, jenis suku bunga apa yang cocok digunakan sebagai sasaran operasional (suku bunga SBI atau PUAB) masih meninggalkan perdebatan. Penelitian ini menggunakan suku bunga SBI sebagai sasaran operasional untuk menganalisis dampak kejutan kebijakan moneter terhadap beberapa variabel makrekonomi Indonesia. Penelitian ini menggunakan Impulse Response Function (IRF) dan Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) yang merupakan dua instrumen analisis dalam metode Differensi Vector Autoregression (DVAR). Dari analisis ini, dapat disimpulkan bahwa kejutan kebijakan moneter memiliki dampak langsung terhadap suku bunga deposito, namun di sisi lain kejutan kebijakan moneter memiliki dampak secara tidak langsung terhadap nilai tukar, jumlah uang beredar, Produk Domestik Bruto (PDB) dan Indeks Harga Konsumen (IHK). Kata kunci: Mekanisme Suku Bunga SBI, DVAR, IRF, FEVD.

Bank Indonesia has applied the Inflation Targeting Framework (ITF) to reach its single final objective which is stability of rupiah. Meanwhile, BI's inflation targeting can not be reached generally. ITF uses interest rate as its operational target in monetary policy. But, the kinds of interest rate that used by ITF (SBI or PUAB rate) are still debatable. This research applies SBI rate as the operational target to analyze the effect of a monetary policy shock on some macro economy variables in Indonesia. This research uses Impulse Response Function (IRF) and Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) which are the two instruments analysis in Difference of Vector Auto-regression (DVAR). From this analysis, it can be concluded that shock of monetary policy has direct effect to the deposit rate, but in other side it has indirect effect to exchange rate, money supply, Gross Domestic Product (GDP) and Consumer Price Index (CPI). Keywords: SBI Interest Rate Mechanism, DVAR, IRF, FEVD.

Kata Kunci : Mekanisme Suku Bunga SBI, DVAR, IRF, FEVD, Kebijakan Moneter