Pengujian Hipotesis Pasar Efisien Pada Pasar Modal Indonesia
AVEROUS, MUHAMMAD (Adv.: Sri Adiningsih, Dr.,M.Sc), Sri Adiningsih, Dr.,M.Sc
Tujuan dari penelitian ini ialah untuk menguji hipotesis pasar efisien (Efficient Market Hypothesis (EMH)) pada pasar modal Indonesia.Bentuk pasar efisien yang diuji dalam penelitian ini adalah pasar efisien dalam bentuk lemah, yang artinya harga saham saat ini telah mencerminkan informasi yang ada pada periode- periode sebelumnya.
Data harian IHSG dari tahun 2007-2011 dipakai dalam penelitian ini sebagai variabel yang menggambarkan pergerakan harga saham di Indonesia, selain itu indeks LQ45 juga digunakan sebagai pembanding karena indeks LQ45 merupakan indeks yang berisikan saham – saham bluechips. Kedua data tersebut diujikan dengan menggunakan Uji Sasionaritas dan Akar Unit, dan juga dengan alat analisis GARCH.
Hasil yang didapat dari penelitian ini adalah kedua indeks yang dipakai (IHSG dan LQ45) tidak mengikuti proses random walk karena mereka stasioner pada derajat satu, kemudian kedua indeks tadi juga tidak efisien dalam bentuk lemah, karena harga saham pada saat ini tidak mencerminkan seluruh informasi yang ada pada periode- periode sebelumnya.
The purpose of this research is to investigate whether Efficient Market Hypothesis (EMH) is proved in Indonesian Stock Market. Efficient Market that used in this research is Weak-Form efficient, which means current stock price fully reflect any information in the past.
IHSG daily price from 2007 to 2011 is used as a reflector of all stock price in Indonesia. Besides, LQ45 index is also used to compare its results with IHSG. Both index are tested using Unit Root Test and Generalized Autoregressive Heteroscedasticity (GARCH).
The results of this research is both index that used (IHSG and LQ45) do not follow random walk proccess. It means the stock price movements in Indonesia have some pattern and could be predicted. And Indonesian Stock market is also not fulfill characteristics of weak form market efficient.
Kata Kunci : Hipotesis Pasar Efisien, Akar Unit, Efficient Market Hypothesis, IHSG, LQ45, Unit Root Test, GARCH
