Pengaruh efisiensi manajemen modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan
Astuti, Dyah Ayu Lestari Windi (Adv. Prof. Dr. Marwan Asri, MBA), Prof. Dr. Marwan Asri, MBA
Tujuan manajemen perusahaan adalah meningkatkan kesejahteraan para
pemegang saham dan nilai perusahaan (corporate value). Untuk memaksimumkan nilai shareholder maka salah satu komponen dari strategi perusahaan adalah efisiensi pengelolaan modal kerja (efficient working capital management) yang diukur dengan tingkat profitabilitas perusahaan.
Modal kerja selalu mengalami perputaran dalam perusahaan selama perusahaan yang bersangkutan dalam keadaan beroperasi. Perioda perputaran modal kerja disebutjuga siklus kas atau NTC (net trade cycle).
Terdapat perbedaan pandangan secara akademis tentang pengaruh panjangnya siklus kas terhadap tingkat keuntungan. Menurut pandangan modem, perusahaan yang memiliki kebijakan kredit lebih luas akan memiliki siklus kas yang lebih panjang dan akan mampu meningkatkan keuntungan perusahaan. Namun menurut pandangan tradisional, pengaruh siklus kas terhadap keuntungan perusahaan dalam kondisi tertentu adalah semakin panjang siklus kas akan semakin mengurangi keuntungan perusahaan.
Tesis ini selain menguji pengaruh NTC terhadap profitabilitas, penelitian ini juga menguji pengaruh likuiditas dan sales growth terhadap profitabilitas.
Pada penelitian ini menggunakan sampel seluruh perusahaan yang terdaftar di BEl kecuali perusahaan-perusahaan yang masuk dalam industri keuangan dan utilitas. Periode penelitian ini dimulai sejak tahun 1996-2005 dan terdiri dari 94 perusahaan. Hasil penelitian ini mendukung pandangan tradisional yang menyatakan pengaruh siklus kas terhadap keuntungan perusahaan dalam kondisi tertentu adalah semakin panjang siklus kas akan semakin mengurangi keuntungan perusahaan.
It is wellknown there two of company objectives are to maximize the shareholders welfare and the maximize corporate value. The objective to maximize the shareholders welfare leeds a company to utilitize an efficient working capital management.
Working capital cycle or often named as net trade cycle (NTC) has two theoretical proponents. The Traditional Theory states that, there is a negative relation between NTC and profitabilities. Whereas the Modern Theory argues that there is positives relation between the two variables.
This thesis examines the impact of NTC, likuidities, sales growth on profitability. It uses all companies (excepts financial and utilities companie) that listed at Bursa Efect Jakarta for period of 1996-2005. Total number of sample is 94 companies. This research finds that for the case of our sample, traditional view has empirical support.
Kata Kunci : net trade cycle, liquidity, leverage, sales growth and profitability
