Analisis Struktur Modal Perusahaan Non Keuangan: Pendekatan Teori Keagenan, Pecking Order, dan Trade-Off
ASTRINI, INDAH WORO (Adv.: Mamduh M. Hanafi, Dr., M.B.A.), Mamduh M. Hanafi, Dr., M.B.A.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis bagaimana kesesuaian perilaku struktur modal perusahaan non keuangan Indonesia dengan teori struktur modal. Teori struktur modal terdiri dari teori keagenan, teori pecking order dan teori trade-off. Kepemilikan Institusional dan likuiditas perusahaan menjadi proxy teori keagenan. Profitabilitas dan ukuran perusahaan menjadi proxy teori pecking order. Free cash flow dan aktiva tetap menjadi proxy teori trade-off.
Penelitian ini menggunakan kuantitatif dengan pendekatan data sekunder, dan untuk menentukan sampel menggunakan metode purposive sampling. Alat statistik yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi liniear berganda.
Dalam penelitian ini ditemukan adanya pengaruh signifikan negatif likuiditas perusahaan terhadap struktur modal (hutang jangka panjang) dan terdapat pengaruh signifikan negatif profitabilitas terhadap struktur modal (total hutang). Hal ini membuktikan teori keagenan dan teori pecking order sesuai dengan perilaku struktur modal perusahaan non keuangan di Indonesia.
This study aimed to analyze how fit behavioral capital structure in Indonesian non financial company with theory of capital structure. The theory of capital structure consist of agency theory, pecking order theory, dan trade-off theory. Institusional ownership and liquidity firm to be proxy of agency theory. Profitability firm and firm size to be proxy of pecking order theory. Free cash flow and fixed assets to be proxy of trade off theory.
This study used quantitative approach with secondary data, and to determine sample by purposive method sampling. Statistical tool used in this study is multiple regression.
This study found that firm liquidity has significant and negative influences to capital structure (long term debt) and profitability have significant and negatif influence to capital structure (total debt). It is proven that agency theory and pecking order fit with behavioral capital structure in Indonesian non financial company.
Kata Kunci : capital structure, agency theory, pecking order theory, trade-off theory, institusional ownership, firm liquidity, profitability, firm size, free cash flow, and fixed assets, struktur modal, teori keagenan, teori pecking order, teori trade-off, kepemilika
