Pengaruh Tingkat Profitabilitas, Struktur Modal dan Umur Emiten Terhadap Return Saham di Bursa Efek Jakarta Tahun 2000-2001
Astika, Ida Bagus Putra, Prof. Dr. Zaki Baridwan, M.Sc
Studi ini bertujuan untuk memperoleh bukti empiris apakah tingkat profitabilitas, struktur modal dan umur emiten berpengaruh terhadap return saham secara simultan maupun secara parsial pada kelompok umur emiten yang berbeda, di Bursa Efek Jakarta tahun 2000 dan tahun 2001.
Untuk merealisasi tujuan tersebut maka penelitian ini mengoperasikan variabel¬-variabel ROA, DER, umur emiten dan return saham. Pemilihan variabel ROA dan DER didasarkan pada representasi tingkat profitabilitas dan struktur modal, sedang pemilihan variabel umur emiten didukung oleh dalil akuntansi (going concern) serta teory pembelajaran (learning theory) yang menggambarkan bahwa semakin lama perusahaan sebagai emiten dalam pasar modal menjadikan pengalaman emiten tersebut semakin luas, tingkat ROA dan DER nya semestinya semakin baik. Dukungan teori pembelajaran, menjadikan pertimbangan umur emiten dapat dipergunakan sebagai pendukung keputusan. Uutuk lebih melihat peranan umur emiten maka emiten sampel dikelompokkan ke dalam dua kelompok umur emiteu dengan mempergunakan median sehingga pengaruh variabel-variabel ROA, DER dan umur emiten terhadap return saham dapat dilihat dari masing-masing kelompok umur emiteu tersebut. Uji pengaruh variabel ROA, DER dan umur emiten terhadap return saham mempergunakan regresi berganda sedang uji siguiftkansi atas perbedaan pengaruh ( ∆ ROA, ∆ DER dan ∆ umur emiten) mempergunakan t-test dengan tingkat keyakinan 95%.
Basil regresi menggambarkan bahwa ROA, DER dan umur emiten berpengaruh secara simultan terhadap return saham pada kelompok umur emiten yang berbeda. Secara parsial variabel ROA berpengaruh terhadap return saham juga pada kelompok umur emiten yang berbeda. Kesimpulan umum yang dapat dirumuskan yaitu dalam pengambilan keputusan investasi saham, para investor dapat mempergunakan variabel ROA, DER dan umur emiten secara bersama-sama untuk memprediksi return saham atau berdasarkan tingkatan signifikansi pengaruh variabel tersebut terhadap return saham dengan menempatkan variabel ROA sebagai variabel utama.
The objective of this study is to obtain empirical evidence on whether profitability, capital structure, and firm age have influence on stock return both simultaneously and partially jar firms of difference age group in .Jakarta Stock Exchange in 2000 and 200}.
To realize the objective, this study use ROA, DER, firm age, and stock return Q.V operating variables . ROA and DER are selected for their representation ofprofltahl1ity and capital structure, while firm age is supported by going concern accounting concept and the learning theory that indicates that the longer a firm went public the more experience the firm have, so that it should have better ROA. and DER. The learning theory justifies the use of the firm age to support decision making. In order to see the role of firm age more closely, the firm age sample is classified into two groups using median so that the impacts of ROA, DER. and the firm age to the stock return can be seen for each group. The impacts of ROA, DER, and firm age on stock return are tested by the use of multiple regression while the significance of impact differences are tested by the use of t-test, with significance levelof95%.
The regression results indicate that ROA, DER, and firm age have simultaneous impact on stock return in different age group. Partially, ROA also impact stock return in different age group. The general conclusion that can be drawn is that in making stock investment decision, investors can simultaneously use ROA, DER and firm age to predict stock return or investors can pay attention to the different of significance level of the impact of each variable on stock return by placing ROA as the main variable.
Kata Kunci : Struktur pasar modal, return saham, bursa efek
