Analisis Kinerja Manager Investasi Menggunakan Risk-Adjusted Performance Studi Kasus: PT. Panin Sekuritas tbk. Tahun 2007-2009
ASMARANI (Pembimbing: Agus Setiawan, Dr., M.Soc.Sc.), Agus Setiawan, Dr., M.Soc.Sc.
Perkembangan reksa dana tidak luput dari peran manager investasi yang bertugas mengelola dana dari para investor. Reksa dana semakin diminati oleh investor dikarenakan adanya kemudahan dalam berinvestasi (menyesuaikan kebutuhan dan preferensi investor), diversifikasi portofolio untuk memperkecil risiko dan mengoptimalkan hasil investasi, informasi yang transparan, dan likuiditas investasi. Isi penelitian ini adalah mengkonfirmasi pernyataan yang dikeluarkan olehberbagai sumber media massa disebutkan bahwa Panin Sekuritas berkinerja baik berdasarkan produk reksa dana yang dikelolanya. Objek dalam penelitian ini adalah produk reksa dana yang dikelola oleh manager investasi yang mempunyai aset di atas Rp1 triliun, yaitu Panin Sekuritas, Sinar Mas Sekuritas, dan BNI Securities.
Penelitian ini menggunakan data sekunder yang dipublikasikan oleh BAPEPAM-LK, BEI, BI, Bisnis Indonesia, dan berbagai sumber lain yang mendukung penelitian ini. Sampel penelitian dipilih menggunakan purposive sampling, yaitu dengan kriteria reksa dana aktif pada periode penelitian tahun 2007-2009. Berdasarkan kriteria tersebut jumlah sampel yang diteliti adalah dua reksa dana saham dan empat reksa dana campuran. Pengujian hipotesis menggunakan Risk-Adjusted Performance (Indeks Sharpe, Indeks Treynor, dan Indeks Jensen)untuk mengukur kinerja antara masing-masing produk reksa dana saham dan campuran.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa berdasarkan analisis menggunakan rata-rata return harian (tanpa faktor risiko), kinerja reksa dana saham Panin Dana Maksima memang memberikan kinerja yang terbaik yaitu 0.13% per hari, sementarareturn pasar (IHSG) hanya sebesar 0.06% per hari, dan reksa dana BNI Dana Berkembang berada di posisi terakhir dengan memberikan return sebesar 0.04% per hari. Namun, berdasarkan Risk-Adjusted Performance yang menyertakan faktor risiko di dalamnya, reksa dana Panin Dana Maksima memang bukan pilihan reksa dana saham yang terbaik. Sama halnya dengan reksa dana campuran Panin Dana Unggulan. Berdasarkan analisis menggunakan rata-rata return harian (tanpa faktor risiko),semua reksa dana campuran berkinerja di bawah kinerja pasarnya dan berdasarkan Risk-Adjusted Performance, Panin Dana Unggulan juga bukan merupakan pilihan reksa dana campuran yang terbaik.
The growth of mutual funds is never got out of investment managers roles who maintain investors fund. Mutual fund is going to be more attractive since the the advantages arise; facilitation from investment manager,portfolio diversification to minimize the risks and optimize investment return,transparent information, and investment liquidity. This research was aimed to confirm the statement from mass medias (Investor Magazine, SWA, internet) that Panin Sekuritas has given the bestperformance based on its return. The objects in this research were mutual funds that are managed by investment managers that have more than Rp1 billion of assets. They were Panin Sekuritas, Sinar Mas Sekuritas, and BNI Securities.
This research used published secondary data of BAPEPAM-LK, IDX, BI, Bisnis Indonesia, and any others sources that support this research.Research sample was choosen by using purposive sampling, mutual funds that actively managed in 2007-2009. There were twoequity fundsand four balanced funds that become the research samples. The hypothesis testing was using Risk-Adjusted Performance (Sharpe Index, Treynor Index, dan Jensen Index) to examine each mutual funds performance.
The result showed that based on daily average return (without risk factor included), Panin Dana Maksima gave the best return 0.13% daily, JCI (benchmark)gave 0.06% daily, and BNI Dana Berkembang gave 0.04% daily.But, based on Risk-Adjusted Performance that included risk factor, Panin Dana Maksima was not the best choice of equity funds.The same result with Panin Dana Unggulan. Based on daily average return (without risk factor), all of balanced funds were underperformedand based on Risk-Adjusted Performance, Panin Dana Unggulan was not the best choice of balanced funds.
Kata Kunci : investment manager,mutual fund, Risk-Adjusted Performance, manager investasi, reksa dana
