Explanatory Power Model Tiga Faktor terhadap Variasi Return Portofolio: studi empiris di BEI periode tahun 2000-2005

Asih, Lestari, Prof. Dr. Marwan Asri, M.B.A.

2008 | Skripsi | S1 Management

Kemampuan untuk mengestimasi return suatu sekuritas merupakan hal yang sangat penting dan diperlukan bagi investor. Salah satu model estimasi yang biasa digunakan adalah CAPM (Capital Asset Pricing Model). Model ini menyatakan bahwa beta merupakan penentu tunggal besar kecilnya return portofolio. Berbagai penelitian telah mencoba untuk menguji secara empiris model CAPM tersebut. Hasil dari berbagai penelitian tersebut sebagian besar menunjukkan bahwa beta bukanlah satu-satunya risiko yang mempengaruhi return portofolio. Penelitian ini bertujuan untuk menguji kembali kekuatan CAPM dalam mengestimasi return portofolio jika dibandingkan dengan Fama and French Three Factor Model. Hasil penelitian kami menunjukkan bahwa variabel-vatiabel dalam Fama and French Three Factor Model (market factor, SMB, dan HML) mampu menjelaskan dengan lebih baik variasi dalam return portofolio jika dibandingkan dengan Capital Asset Pricing Model. Keywords: Fama and French three factor model, CAPM dan return saham.

The ability to estimate security returns is important. One of the models that is commonly used is CAPM (Capital Asset Pricing Model). This model says that market beta alone is sufficient to explain security returns. Many empirical studies have been performed to test the explanatory power of CAPM. Most of the results show that market beta alone is not quite adequate for describing the cross section of stock returns. In this paper, we undertake a comparison between the explanatory powers of CAPM and Fama and French Three Factor Model. Our funding suggests that variables in Fama and French Three Factor Model (market factor, SMB, and HML) are able to provide better explanation about the variation in returns than that of Capital Asset Pricing Model. Keywords: Fama and French three factor model, CAPM and stock return.

Kata Kunci : Explanatory Power; Return Portofolio; Fama and French three factor model, CAPM dan return saham