Pengaruh program opsi saham karyawan (POSK) terhadap kinerja dan nilai perusahaan: studi empiris pada BEJ

Anwar,Azwar (Adv:Prof. Dr. Zaki Baridwan, M.Sc ), Prof.Dr. Zaki Baridwan, M.Sc

2006 | Tesis | S2 Accounting

Karya tulis ilmiah ini melaporkan bukti empiris mengenai pengaruh program opsi saham karyawan (POSK) terhadap kinerja keuangan dan nilai perusahaan, ber¬dasarkan data yang diperoleh sejak tahun 1999-2004 pada perusahaan yang terdaf¬tar di Bursa Efek Jakarta. Peneliti menggunakan sampel sebanyak 26 perusahaan go public dari 31 perusahaan yang melaksanakan POSK sesuai data yang tesedia. Penulis kemudian mengklasifikasi sampel berdasarkan masing-masing pengujian. Peneliti menginvestigasi hubungan antara POSK, kinerja dan nilai perusahaan di¬moderasi oleh kepemilikan institusional terkonsentrasi. Hasil pengujian membuk¬tikan bahwa hubungan antara POSK dan kinerja tidak jelas bahkan negatif. Hasil tersebut tidak konsisten dengan beberapa penelitian sebelumnya, namum beberapa faktor dapat dijadikan alasan sebagai penyebab ketidakkonsistenan hasil peneli¬tian. Salah satunya adalah adanya biaya kompensasi dari pelaksanaan POSK yang bertahap sehingga dapat menurunkan laporan laba selama tahapan pelaksanaan. Selanjutnya, hubungan antara POSK dan nilai perusahaan positif pada perusahaan dengan kepemilikan institusional terkonsentrasi (di atas 50 persen).

Kata Kunci : POSK, kinerja keuangan, nilai perusahaan, profitabilitas, dan return tidak normal kumulatif